Airbnb quemó 1,2 mil millones de dólares cuando la oferta pública inicial se acercaba

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Airbnb gastó más de 1.200 millones de dólares en efectivo entre mediados de 2019 y mediados de 2020, según cifras no reveladas anteriormente, ya que la caída de los viajes mundiales a principios de este año erosionó un balance ya debilitado por los grandes aumentos en los gastos de contratación y marketing.

La fuga de efectivo arrasó con más de un tercio de lo que la empresa tenía a mano en marzo de 2019, según muestran los documentos financieros vistos por The Information. La mayor parte de la quema de efectivo se produjo en el primer trimestre de este año, cuando la empresa tuvo que reembolsar los pagos de los viajes al estallar el Covid-19, lo que puso de manifiesto cómo la pandemia agotó las reservas de la Airbnb. Los documentos proporcionan el cuadro más completo hasta la fecha de la situación financiera de Airbnb antes de su oferta pública inicial prevista para más adelante en el otoño.

El Takeaway

– La Airbnb utilizó el dinero cuando la pandemia se apoderó de todo
– La fuga de efectivo comenzó con el aumento de los gastos el año pasado
– La empresa esperaba utilizar los futuros ingresos de la OPI para pagar la deuda

La compañía todavía tiene una importante reserva de dinero en efectivo. Eso es en parte porque el gigante de los viajes pidió prestado cerca de 2 mil millones de dólares en abril con altas tasas de interés en medio de una escalada de pérdidas. Gracias a la deuda, Airbnb terminó junio con 4.100 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables.

La pandemia ha golpeado a Airbnb y a otras empresas de viajes, y durante un tiempo puso en duda los planes de Airbnb de salir a la luz pública. Los ingresos de Airbnb se redujeron en un 72% en el segundo trimestre, en comparación con el período del año anterior, a 335 millones de dólares. Pero el debut público está ahora de nuevo en marcha: Los ejecutivos de la Airbnb han sugerido que un repunte en los viajes cercanos a casa ha reforzado la perspectiva de la compañía.

Antes de la pandemia, la empresa había planeado salir a bolsa mediante una cotización directa, en la que incluiría las acciones existentes en el mercado de valores pero no vendería nuevas acciones para recaudar dinero. Airbnb en cambio está buscando una IPO, buscando recaudar 3 mil millones de dólares, informó Reuters la semana pasada, lo que implicaría una valoración de alrededor de 30 mil millones de dólares. Se espera que la empresa utilice ese dinero en parte para pagar la deuda, según los inversores y analistas.

Airbnb se negó a hacer comentarios.

Ojos en la recuperación de los viajes

El impacto de la pandemia en el rendimiento financiero de Airbnb obligará a los posibles inversores a apostar por la posibilidad de que Airbnb obtenga ganancias, como lo hizo durante un tiempo en 2018, y ayude a impulsar un rebote en la industria de los viajes en los próximos años. En la actualidad, la empresa va camino de tener un segundo año consecutivo de pérdidas antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y compensación basada en acciones, según muestran los documentos, tras tres años consecutivos de ganancias ajustadas.

Airbnb redujo drásticamente los gastos de este año en marketing, desarrollo de productos y otros gastos, ya que redujo drásticamente sus incursiones en nuevas áreas de negocio, incluyendo alquileres de lujo, reservas de habitaciones de hotel y billetes de avión, a favor de un énfasis más estrecho en los alquileres de vacaciones. Aunque ese proceso ya estaba en marcha a finales de 2019 cuando la compañía se preparaba para salir a bolsa, la pandemia aceleró el cambio. Airbnb también detuvo el gasto en publicidad cuando los viajes se paralizaron casi por completo en marzo.

“Esta crisis ha agudizado nuestro enfoque para volver a nuestras raíces, a lo básico”, escribió el CEO Brian Chesky a los empleados en mayo.

Pero los recortes de gastos no fueron suficientes para compensar la caída de los ingresos una vez que la pandemia golpeó. Airbnb gastó 850 millones de dólares en la primera mitad de este año, en comparación con un flujo de efectivo libre positivo de unos 400 millones de dólares en la primera mitad del año pasado, según muestran los documentos. El flujo de efectivo libre se define típicamente como el efectivo neto de una compañía provisto por las actividades operativas, menos el dinero gastado en propiedad y equipo.

A principios de mayo, la compañía despidió al 25% de sus aproximadamente 7.000 empleados. Los equipos de marketing y servicio al cliente sintieron el peso de los recortes. Los documentos financieros revelan por primera vez donde exactamente Airbnb redujo el gasto en el segundo trimestre para tratar de compensar la disminución de los ingresos, con los mayores recortes provenientes del servicio al cliente y el marketing. El costo de los ingresos, una métrica que refleja las tarifas pagadas a las compañías de tarjetas de crédito y otros proveedores de servicios, también cayó al disminuir las reservas.

El gasto en desarrollo de productos y los gastos generales y administrativos se redujeron en un 9%, en conjunto, durante el mismo período. Es probable que los estados financieros del segundo trimestre no reflejen el impacto total de los despidos de Airbnb, que se produjeron a mediados del trimestre.

Airbnb ya había estado enfrentando presiones de costos antes de la pandemia. La compañía obtuvo sus primeras utilidades a finales de 2016, cuando tuvo un año completo de 28 millones de dólares de ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Esas ganancias aumentaron a 231 millones de dólares en 2018, pero el año pasado dieron un giro negativo a una pérdida de 253 millones de dólares, según muestran los documentos.

La quema de efectivo de Airbnb en la primera mitad de 2020 lo colocó entre sus dos grandes rivales de viajes en línea, Expedia Group y Booking Holdings. Airbnb quemó el doble de dinero que los 408 millones de dólares que Booking quemó en la primera mitad del año. Pero Expedia, propietaria del principal rival de Airbnb, Vrbo, gastó más de 3.000 millones de dólares. Las tres empresas redujeron significativamente su personal y recaudaron más fondos este año. A diferencia de Airbnb y Expedia, Booking normalmente cobra el dinero de cada reserva después de la estancia, lo que redujo el impacto de los reembolsos de viajes en su balance.

Los inversores examinarán a Airbnb para determinar si su modelo de negocio es más costoso que el de Booking, dijo Mark Mahaney, director general de RBC Capital Markets. Airbnb maneja más consultas de servicio al cliente y emplea más trabajadores en ciudades de alto costo que Booking, señaló.

” A través de otras ofertas públicas iniciales [tecnológicas], Airbnb se ve muy bien, pero según los estándares [de viajes en línea], ¿por qué no es Airbnb más rentable?” Mahaney dijo.

Inversiones problemáticas

Un gran gasto para Airbnb en el segundo trimestre, de acuerdo con su declaración de ingresos, fue un cargo por reestructuración de 114 millones de dólares, que probablemente incluye la indemnización de los empleados. Un gran gasto no en efectivo en la primera mitad de este año fue la compensación basada en acciones, que creció en un 147% a 79 millones de dólares desde el mismo período del año pasado.

Airbnb se enfrenta a más gastos potenciales relacionados con las acciones cuando sale a bolsa porque, como muchas otras empresas tecnológicas, ha concedido a los empleados unidades de acciones restringidas, muchas de las cuales se adquirirán en el momento de la salida a bolsa. La compañía tendrá que contabilizar esos costos como gastos bajo las reglas de contabilidad.

La compañía también contabilizó un cargo de 53 millones de dólares por deterioro de la inversión en el primer semestre, probablemente debido a la disminución del valor de las inversiones en empresas nuevas de viajes como Oyo, Lyric y Zeus Living, todas las cuales han tenido dificultades.

Bloomberg previamente reportó algunas cifras trimestrales del estado de resultados de la compañía este año, incluyendo ingresos y pérdidas ajustadas. Airbnb señaló en los documentos que algunos de sus estados financieros incluyen estimaciones que están sujetas a cambios. Los resultados de Airbnb para el tercer trimestre, que terminó la semana pasada, no se pudieron conocer.


Cory Weinberg
Via The Information

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