Las ganancias del tercer trimestre de las grandes empresas de tecnología demostraron el jueves su gran desempeño en publicidad, ventas al por menor y ventas de hardware. Al mismo tiempo, la mayoría de las empresas, especialmente Amazon, están aumentando el gasto en propiedades y centros de datos para preparar el camino para el crecimiento futuro a pesar de la continua incertidumbre sobre la economía.
Esas son buenas noticias para los proveedores de servidores y sus componentes, que llenan los centros de datos que proveen las vastas operaciones en la nube de las grandes empresas. Amazon es un gran derrochador en la categoría de nubes a través de su negocio AWS, pero también está invirtiendo dinero en la expansión de sus almacenes y transportes, incluyendo centros de clasificación y estaciones de entrega.
El Takeaway
Amazon ha aumentado tanto su gasto en el mercado de la tecnología este año que ahora supera a todas las demás grandes empresas, incluyendo al anterior líder del mercado, Alphabet. Apple, mientras tanto, está recortando el gasto en el Cabo y ya no proporciona previsiones.
El atípico es Apple, que ha recortado sus gastos de capital en los últimos dos años, incluso por debajo de sus propias previsiones, mientras que da pocas explicaciones para hacerlo. También ha dejado de proyectar su inversión planificada, el término que las empresas suelen utilizar para describir el gasto en bienes raíces y equipamiento importante para fábricas, almacenes y centros de datos. El último informe anual de Apple, presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa el viernes, ni siquiera mencionó a capex.
En general, el crecimiento de la inversión en capital humano de las otras grandes empresas tecnológicas, -primero notable en el período 2016-17, como lo hemos cronometrado a finales de 2018- está respaldado por el enorme efectivo que todas las empresas están generando. Y ese crecimiento subyace en el porqué el dominio de la gran tecnología será difícil de erosionar.
El aumento de los gastos en capex es más notable en el caso de Amazon. Los estados financieros que la compañía publicó el viernes muestran que Amazon casi triplicó su inversión en el tercer trimestre hasta 9.800 millones de dólares. Eso es más del doble de lo que estaba gastando hasta el 2015.
Para todo el año 2020, asumiendo que Amazon mantenga la misma tasa de gasto en el trimestre actual, su inversión será de más de 31.000 millones de dólares. Y esa cifra no incluye el equipo y las propiedades que financia a través de arrendamientos. A modo de comparación, el casquete de la Amazonia ahora compite con lo que el gigante petrolero Exxon gasta en el casquete que financia la exploración y la perforación de petróleo cada año. Amazon puede permitírselo: El efectivo generado por sus operaciones creció a 55 mil millones de dólares para los 12 meses hasta el 30 de septiembre, en comparación con 18,3 mil millones de dólares en 2017.
En una llamada a los analistas el jueves, el Director Financiero de Amazon, Brian Olsavsky, dijo que el gasto de la compañía en capex estaba dirigido a expandir sus “metros cuadrados de red de cumplimiento y logística en aproximadamente 50% este año”, cerca de la mitad de los cuales cubrirá la apertura de más centros de clasificación y estaciones de entrega. Añadió que este era el “comienzo de un probable período de varios años” de aumento de la inversión para ese propósito.
Por delante de Alphabet
El gasto de Amazon lo ha puesto muy por delante de Alphabet, hasta ahora el campeón del gasto de capital entre las grandes empresas de tecnología. La empresa matriz de Google casi duplicó su inversión en 2018 a 25 mil millones de dólares, ya que invirtió fuertemente en centros de datos y otras infraestructuras de computación para llevar a cabo sus vastas operaciones de Internet. Desde entonces ha disminuido ligeramente, reduciendo el gasto a 23.500 millones de dólares el año pasado y alrededor del 4% en lo que va de año.
La directora financiera de Alphabet, Ruth Porat, dijo el jueves que la reducción se debió “principalmente a un ritmo reducido de adquisiciones de bienes raíces” implementadas al comienzo de la pandemia. Añadió que “los servidores siguieron siendo el mayor impulsor de inversiones en el tercer trimestre, seguidos por los centros de datos”.
Mientras tanto, Facebook también ha aumentado sus gastos. Después de casi duplicar el gasto en 2018 a 13,9 mil millones de dólares, elevó el gasto a 15,7 mil millones de dólares el año pasado y espera terminar este año en 16 mil millones de dólares, dijo el jueves el director financiero Dave Wehner.
El año que viene, Facebook aumentará la inversión de capital de nuevo: Espera gastar entre 21.000 y 23.000 millones de dólares, “impulsado por las inversiones en centros de datos, servidores, infraestructura de red e instalaciones de oficina”, dijo la compañía. Parte de ese gasto se ha retrasado este año debido al impacto de Covid-19 en los esfuerzos de construcción.
Microsoft también está aumentando considerablemente el gasto, a 15.400 millones de dólares en su año fiscal 2020, que terminó en junio, de 8.100 millones de dólares en el año fiscal 2017. En el trimestre de septiembre, el primero del año fiscal 2021 de Microsoft, el capex aumentó otro 44%. La directora financiera de Microsoft, Amy Hood, dijo el jueves que el aumento del gasto fue “para apoyar el creciente uso y demanda de nuestros servicios en la nube”, lo que indica que Microsoft está invirtiendo más en las instalaciones de Azure. Azure ha luchado por satisfacer las necesidades de capacidad de sus clientes, como informamos a principios de este año.
El cambio de Apple
Apple ha ido en la otra dirección. Después de aumentar el gasto hasta lo que informó fue de 16,7 mil millones de dólares en 2018, proyectó un gasto de 14 mil millones de dólares en el año fiscal 2019. Pero a lo largo del año, Apple redujo sus proyecciones y terminó gastando sólo 7.600 millones de dólares.
En el año fiscal 2020, Apple no dio ninguna cifra para el gasto de capital. Sus compras de propiedades, plantas y equipos, la métrica que suelen utilizar los analistas de Wall Street como un sustituto de la inversión en capital humano, cayeron a 7.300 millones de dólares de 10.500 millones en el año fiscal 2019 y 13.300 millones en 2017. Pero esa cifra fue más baja de lo que Apple dijo que gastó en capex en años anteriores.
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Martin Peers
