Aryeh Bourkoff odia perder el tiempo. En vez de cuidar su abrigo cuando sale a almorzar en los fríos inviernos de Nueva York, el banquero de inversión a veces le pide a su asistente que lo acompañe al restaurante para que pueda llevar su abrigo de vuelta a la oficina. Cuando llega la hora de irse, la llama para que lo traiga de vuelta, dicen los que conocen a Bourkoff.
Ocho años después de que lanzó su banco de inversión LionTree, la energía de Bourkoff lo ha convertido en uno de los más poderosos en la industria de medios. Sólo este año, su empresa, con 100 empleados que trabajan desde Nueva York, San Francisco, París y Londres, ha asesorado en 18 operaciones, incluida la fusión por 38.000 millones de dólares de Liberty Global de John Malone con las operaciones en el Reino Unido de la española Telefónica, así como la venta por parte de E.W. Scripps de su negocio de podcasting, Stitcher, a SiriusXM por 325 millones de dólares.
El Takeaway
El papel central de Aryeh Bourkoff en muchos acuerdos con los medios de comunicación refleja sus años de trabajo en la red que se derivan de su trabajo como analista de valores y luego como banquero de inversiones. Pero Bourkoff se enfrenta a desafíos para mantener su influencia a medida que el entretenimiento se desplaza al mundo digital, donde las compañías de tecnología, con las que Bourkoff tiene menos conexiones, ofrecen los servicios.
Un factor clave del éxito de Bourkoff es su infatigable red de contactos, que le permitió establecer estrechas relaciones con ejecutivos que van desde el presidente de ViacomCBS Shari Redstone, el ex CEO de AOL Tim Armstrong, el CEO de Comcast Brian Roberts, el CEO de NBCUniversal Jeff Shell hasta el ejecutivo de videojuegos e inversor Strauss Zelnick. Incluso ha actuado como casamentero socialmente, presentando al CEO de Liberty Global Mike Fries a la mujer que se convertiría en su esposa, Michelle, a quien Aryeh había conocido a través de su trabajo en la empresa de gestión de talentos IMG, según personas familiarizadas con la situación.
“La diferencia con Aryeh es que él tiene las relaciones con los responsables de la toma de decisiones en muchas empresas donde otros banqueros confían en la ruta de la puerta delantera a través del equipo de desarrollo corporativo”, dijo Naveen Chopra, director financiero de ViacomCBS, que conoció por primera vez a Bourkoff cuando era jefe de desarrollo corporativo en Tivo.
La pregunta ahora es si LionTree puede entrar en las grandes ligas de la banca de Wall Street. A pesar de su éxito, la firma estuvo ausente de los dos mayores negocios en los medios de comunicación en los últimos dos años: La compra por parte de Disney de los activos de entretenimiento de 21st Century Fox por 70 mil millones de dólares en 2019 y la adquisición por parte de AT&T de Time Warner por 79 mil millones de dólares el año anterior.
Además, el poder en los medios está cambiando a los gigantes de la tecnología como Netflix, Apple, Facebook y Alphabet, y Bourkoff no está tan bien situado en ese ámbito. No tiene conexiones equivalentes con los ejecutivos de alta tecnología, que generalmente no se codean tanto como los medios de comunicación. Las firmas tecnológicas también tienden a contratar banqueros para tareas específicas, dicen los banqueros que han trabajado tanto en medios como en entretenimiento.
Bourkoff está tomando medidas para remediar esa situación, por ejemplo, invitando a jóvenes inversores y ejecutivos de tecnología como el director general de Netflix, Reed Hastings, a la conferencia anual de Media Slopes de la empresa en la estación de esquí de Deer Valley, Utah. LionTree también ha invertido en partes emergentes del panorama de los medios y la tecnología, como el servicio de streaming de vídeo apoyado por anuncios Pluto TV, que ViacomCBS compró el año pasado.
Y el otoño pasado, LionTree ayudó a lanzar una empresa de capital riesgo centrada en las empresas en su fase inicial y final de la industria de los juegos, Griffin Gaming Partners. Griffin ha invertido en compañías de juegos como Discordia y Skillz, según el sitio web. Recientemente, LionTree asesoró a Skillz en la salida a bolsa mediante la fusión con una empresa de adquisición con fines especiales.
LionTree ha hecho otras incursiones en la tecnología, como asesorar a eBay en la venta de 9.200 millones de dólares de su negocio de anuncios clasificados a la empresa escandinava Adevinta. Liontree también fue uno de los bancos que trabajaron en la oferta pública de la empresa de tecnología de seguros Lemonade.
Otra gran pregunta para LionTree mientras ve hacia el futuro: ¿Puede atraer a otros grandes banqueros dado el alto perfil de Bourkoff? Como dijo un director de medios: “Aryeh es el sol, la luna y las estrellas de LionTree”. Un banquero de la industria señaló que LionTree es atractivo para los banqueros que quieren ser parte de acuerdos importantes, pero tienen que estar de acuerdo en no ser la persona más importante en esos acuerdos.
Personas cercanas a LionTree señalan que mientras Bourkoff lideró algunos acuerdos recientes de alto perfil, como la fusión de ViacomCBS, 15 de los 18 acuerdos de LionTree en lo que va del año fueron hechos por otros banqueros de la firma. Y hay señales de que Bourkoff dejó que los jóvenes tomaran las riendas de los negocios que hicieron: Nick Tuosto, por ejemplo, tuvo la idea de la firma de capital de riesgo enfocada a los juegos y es director gerente y cofundador de la firma, según una persona familiarizada con la situación.
Bourkoff se negó a hablar con The Information.
Los comienzos
Bourkoff, de 47 años, lanzó LionTree en 2012 después de haber pasado casi 17 años en Wall Street, inicialmente como analista de bonos. Se ganó la reputación de predecir con precisión lo que vendría, particularmente en lo que se refiere a la industria de los medios, en un momento en que los operadores de cable estaban expandiendo su negocio de televisión tradicional hacia el servicio de Internet de banda ancha. A medida que el corte del cable se ha ido extendiendo, erosionando la televisión por cable, la banda ancha se ha convertido en el principal negocio de los operadores de cable.
” Entendió la historia del cable y la importancia de la banda ancha para estas empresas desde el principio”, recordó Chris Marangi, codirector de inversiones de Gabelli Funds.
En 2007, se trasladó al lado de la banca de inversión de UBS, donde su capacidad de trabajar en una sala hizo que Bourkoff se destacara. Cinco años después, tras ascender a vicepresidente de banca de inversión para las Américas, Bourkoff y su colega de UBS Ehren Stenzler decidieron lanzar su propia empresa. El nombre de LionTree surgió de la combinación de la traducción al inglés del hebreo del nombre de Bourkoff y el de su esposa, Elana.
La voluntad de Bourkoff de trabajar las 24 horas le ayudó a construir el negocio. En el primer año, tuvo que programar múltiples reuniones de desayuno y cena al día, dijo su jefa de personal Aviva Roumani, que también es su prima. Aún así, Bourkoff encontró difícil hacer tiempo para todas las reuniones que quería.
Su solución fue invitar a las personas que su oficina no consideraba importantes como para justificar las reuniones diurnas, como analistas, proveedores y personas que buscaban asesoramiento profesional, a reunirse con él en su oficina entre las 9 p.m. y las 2 a.m. los miércoles por la noche, una sesión que denominó horas ABB a partir de sus iniciales, según una persona familiarizada con la situación. Ese horario estaba lleno durante todo el año.
Para ahorrar tiempo hoy en día, envía a sus colegas notas de voz sobre las ideas que tiene durante el fin de semana o durante la semana, resumiendo las reuniones que acaba de tener. Normalmente las dicta cuando se dirige a otra reunión, dijo la persona.
Sus primeros clientes incluyeron firmas con las que tuvo relaciones mientras estuvo en UBS, como Liberty Global. El accionista mayoritario de Liberty, Malone, ha sido uno de los actores poderosos de la industria de los medios de comunicación durante varias décadas y es un negociador particularmente activo. Bourkoff se acercó a los lugartenientes de Malone, como Fries en Liberty Global, la empresa de Malone para el cable internacional, y Greg Maffei, CEO de la principal rama estadounidense de Malone, Liberty Media.
Poco después del lanzamiento de LionTree, Bourkoff fue contratado para asesorar a Liberty Global en su adquisición de 16.000 millones de dólares de la televisión por cable del Reino Unido y del proveedor de Internet Virgin Media. En ese momento, la firma de Bourkoff era tan nueva que los ejecutivos de Liberty se preguntaron en algún momento si habían tomado la decisión correcta al contratarlo. Stenzler recordó estar sentado en su oficina de 1.500 pies cuadrados con un puñado de banqueros, Fries y Andrea Salvato, jefe de fusiones y adquisiciones de Liberty Global. Salvato miró a Bourkoff y le preguntó: “¿Estás seguro de que puedes hacer esto?”
Un par de años más tarde, LionTree fue uno de los dos asesores principales de Charter Communications, un gigante de la televisión por cable controlado efectivamente por Malone, en su trato de 56 mil millones de dólares para comprar Time Warner Cable. El acuerdo, el más grande de LionTree, le dio a la firma 32,5 millones de dólares en honorarios, según un archivo de valores.
En general, LionTree ha asesorado a varias ramas del imperio Liberty de Malone en 10 acuerdos.
Relaciones largas
Bourkoff les dice a sus jóvenes banqueros que conozcan a los ejecutivos de desarrollo corporativo de las empresas que cubren, según una persona familiarizada con la situación. Tales ejecutivos a menudo terminan dirigiendo sus propias empresas algún día, señala.
Él ha seguido su propio consejo. Bourkoff ha mantenido una larga relación con Naveen Chopra, ahora en ViacomCBS, desde los días de Chopra en desarrollo corporativo en TiVo, un fabricante de grabadoras de video digital, que también era cliente de UBS. LionTree trabajó con TiVo en algunos pequeños negocios, y cuando llegó el momento de que TiVo buscara vender la compañía, LionTree obtuvo la asignación. La firma asesoró a TiVo en su venta de 1.100 millones de dólares a Rovi, un creador de guías de televisión digital, en 2016. Chopra se fue para convertirse en el director financiero de Pandora, pero Bourkoff se mantuvo en contacto con el nuevo equipo de la compañía combinada, que mantuvo el nombre de TiVo. A finales del año pasado, el nuevo TiVo decidió fusionarse con la firma tecnológica Xperi. LionTree también asesoró a TiVo en ese acuerdo.
En ViacomCBS, Bourkoff tuvo una relación similar con el ejecutivo de finanzas de Viacom, Wade Davis, quien también era originalmente un banquero de inversión, según la gente familiarizada con la situación. Viacom y Lionsgate contrataron a LionTree para vender sus participaciones en el canal de películas premium Epix a MGM en 2017. El comité independiente de Viacom contrató a Bourkoff como su asesor cuando la compañía se fusionó con la otra compañía de televisión pública de Shari Redstone, CBS, a finales del año pasado. LionTree ganó por lo menos 25 millones de dólares en honorarios por esa asignación, según un archivo de la compañía.
Bourkoff también se ha hecho amigo de la presidenta de ViacomCBS, Shari Redstone, cenando frecuentemente con ella e incluso llevándola a un partido de los Yankees y los Medias Rojas.
“Lo que lo hace único es que no sólo aparece cuando hay que hacer un trato”, dijo Redstone. “Él realmente, realmente se preocupa por la relación y tiene una perspectiva global única en la industria.”
Pero es tan conocido por sus conexiones con el imperio Malone y ViacomCBS que dos ejecutivos de la compañía de medios dijeron que tendrían que pensarlo dos veces antes de contratar a la compañía por temor a que LionTree tuviera un conflicto, especialmente si una compañía Malone o ViacomCBS tuviera un interés en el otro lado de una transacción.
Eso no ha detenido a otros. Cuando Chopra era CEO interino de Pandora, por ejemplo, y la empresa estaba en el bloque de subasta, la empresa contrató a Bourkoff como su asesor. SiriusXM de Malone terminó como comprador, pagando 3.5 mil millones de dólares.
Conocer a la gente del otro lado de una negociación puede ser tanto un beneficio como un conflicto potencial. Esa parece ser la opinión de Chopra. Dijo que a lo largo de los años, obtuvo el beneficio de las relaciones de Bourkoff al entender quiénes estarían potencialmente interesados en hacer una adquisición y quiénes no.
Consejo personal
Bourkoff ha fortalecido sus lazos con muchos ejecutivos de los medios, asesorándolos en asuntos personales y de negocios.
Hace dos años, Nancy Dubuc pensaba dejar su trabajo en la compañía de canales de cable A+E Networks… Fue una decisión difícil. Había estado en A+E durante casi 20 años, incluyendo cinco como CEO. Alguna vez fue una empresa de altos niveles con una valoración de 5.700 millones de dólares, pero ahora Vice tenía un negocio problemático y sus ingresos no alcanzaban las proyecciones. Quedarse en A+E era una opción más segura, pero el negocio del cable estaba declinando a medida que más gente cortaba el cable. Ella acudió con Bourkoff para pedirle consejo porque él entendía que la industria aún no era parte de ésta, dijo.
“Él me dijo: ‘Conoces tu historia, pero es mucho más interesante con algo que no conoces'”, recordó. Dubuc aceptó su consejo y el trabajo.
El ex director general de AOL, Tim Armstrong, el ex jefe de CBS News, David Rhodes, y la veterana editora de la revista Joanna Coles dicen que le pidieron consejo a Bourkoff. Hace unos años, en su fiesta anual de verano en el Montauk Resort y Seawater Spa de Gurney, cerca de su casa de verano en Long Island, presentó a Coles, que acababa de dejar su trabajo de directora de contenidos de Hearst, a Rhodes, entonces jefe de CBS News. Rhodes contrató a Coles como asesora.
Sin embargo, estas relaciones pueden ser de un valor cada vez menor en el futuro. La mayoría de los negocios de las empresas de medios de comunicación se están reduciendo a medida que los consumidores huyen de la televisión por cable, lo que apuntala los ingresos de los medios tradicionales. LionTree ha hecho un esfuerzo consciente para centrarse en los sectores emergentes, como los juegos móviles y el podcasting. Los grandes bancos no necesariamente dedican tiempo a estos sectores porque no generan ingresos significativos. Pero con el tiempo, la comprensión de estos sectores puede generar negocios.
El enfoque de LionTree ha dado dividendos en acuerdos como el reciente acuerdo con Stitcher. Ahora LionTree está buscando expandirse a otras industrias que la tecnología está transformando. “La tecnología está perturbando mucho allá afuera”, dijo Stenzler.
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Jessica Toonkel
Via The Information