La semana pasada, las puertas de la oferta pública inicial se abrieron de par en par, y no es casualidad que cinco de las empresas que presentaron documentos para vender acciones al público sean empresas de software como servicio.
Las cinco empresas -Snowflake, Asana, Palantir, JFrog y Sumo Logic- están en un sector que ha demostrado ser una de las partes más resistentes de la industria tecnológica durante la crisis de Covid-19. Todas las empresas han seguido mostrando un fuerte crecimiento de los ingresos desde que comenzó la pandemia. Sus archivos también están repletos de chismes tentadores sobre una variedad de temas, incluyendo sus gastos con grandes proveedores de computación en nube como Amazon Web Services y el riesgo de interferencia política en la licitación de contratos del gobierno de los Estados Unidos.
Los Puntos
- Los archivos de SaaS muestran que Covid-19 frenó el crecimiento de las ventas y el marketing
- Asana tuvo los mejores márgenes brutos del grupo con un 87%.
- Snowflake advirtió del riesgo de interferencia política en los contratos del gobierno de EE.UU.
Steve Mullaney, director general de la nueva empresa de redes de nubes Aviatrix, dijo que el aumento de las solicitudes de OPI se debe a que Covid-19 está haciendo que muchas grandes empresas -incluyendo algunos de sus clientes- aceleren su adopción de los servicios de nubes. “La pandemia ha hecho que la gente se dé cuenta de que todo tiene que volverse digital rápidamente”, dijo.
En varios casos, las empresas dijeron que la pandemia incluso había ayudado a poner freno a los gastos de marketing debido a los fuertes recortes en los viajes de negocios. Sin embargo, también están perdiendo dinero, con la excepción de JFrog, que obtuvo una ganancia de 1,7 millones de dólares en el trimestre que finalizó el 30 de junio.
Ese no es el caso de otras dos empresas de tecnología fuera del sector de la nube que también solicitaron ofertas públicas iniciales la semana pasada. GoodRx, una empresa de atención médica digital, informó el viernes de 55 millones de dólares en ingresos netos por los seis meses que terminaron el 30 de junio, mientras que Ant Group, un gigante chino de servicios financieros que planea cotizar sus acciones en Shangai y Hong Kong, dijo que tenía 3 mil millones de dólares en ganancias netas por el mismo período.
Los portavoces de cada una de las empresas de SaaS no respondieron a las solicitudes de comentarios o se negaron a hacer comentarios para esta historia. Aquí hay cinco de las cosas más interesantes que aprendimos de ellos a través de sus presentaciones.
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Snowflake tiene los más altos índices de retención neta
Una de las medidas más observadas por las empresas de software en la nube es su capacidad para mantener a los clientes y conseguir que aumenten sus gastos a lo largo del tiempo, una medida conocida como tasa de retención neta o retención en dólares netos.
Aunque no existe un estándar para calcular la tasa de retención, las empresas suelen medir las ventas generadas por los clientes existentes en un trimestre o año determinado en comparación con el período correspondiente del año anterior. Una compañía con una tasa de retención del 120% se considera que está en el primer trimestre de las empresas SaaS, dijo Tomasz Tunguz, socio de Redpoint Ventures.
Entre el último lote de empresas que se presentaron para salir a bolsa, Snowflake, que vende un tipo de base de datos que agrupa datos para su uso en aplicaciones analíticas, tuvo la tasa de retención neta más alta, con un 158%, durante los seis meses que finalizaron el 31 de julio, en comparación con el año anterior. Eso es menos que el 180% en el año fiscal 2019 de Snowflake. La compañía dijo que espera que este número disminuya con el tiempo a medida que el gasto de los clientes a largo plazo se nivela.
La tasa de retención neta de JFrog, que vende software que permite a los equipos de desarrollo lanzar y actualizar aplicaciones más rápidamente, con respecto al año anterior fue del 139% a finales de junio; la empresa dijo que espera que esta cifra disminuya aún más debido al impacto de la pandemia Covid-19. Mientras tanto, Sumo Logic, una empresa de análisis de datos, dijo que su tasa de retención ha estado en el rango de 120% a 135% durante los últimos nueve trimestres, y Asana, un fabricante de software de gestión de proyectos, dijo que su tasa creció a más de 120% en su fiscal 2020 que terminó el 31 de enero, de más de 110% en su fiscal 2019 (Asana dijo que planea una cotización directa de sus acciones, en lugar de una IPO).
Palantir, que vende software de análisis de datos y de ciberseguridad, no reportó una tasa de retención.
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Preocupaciones políticas
Mientras que todas las empresas mencionaron los riesgos que la inestabilidad geopolítica plantea a sus negocios, Snowflake incluyó una línea intrigante que podría leerse como una referencia sutil a la inusual participación de la administración Trump en un reciente acuerdo de nubes. En una sección en la que explicaba los riesgos de hacer negocios con agencias del gobierno de Estados Unidos, Snowflake dijo que los tratos “pueden, en ciertas circunstancias, estar sujetos a la influencia política”.
Amazon ha alegado que la Casa Blanca interfirió en el proceso de adjudicación de un contrato de nubes del Pentágono por valor de hasta 10.000 millones de dólares en octubre pasado, por el que su unidad AWS presentó una oferta. El Pentágono concedió el trato a Microsoft. Amazon ha apelado la decisión.
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Palantir gasta más en la nube
Los archivos muestran lo desigual que es la necesidad de las empresas de SaaS de servicios de los grandes proveedores de nubes como AWS, de los que obtienen almacenamiento, computación y otros servicios básicos. El mayor consumidor de nubes entre las empresas que presentaron una solicitud para salir a bolsa la semana pasada es Palantir, que firmó un acuerdo en diciembre con un proveedor de nubes sin nombre para gastar al menos 1.490 millones de dólares durante seis años a partir de enero de 2020, un promedio anual de alrededor de 248 millones de dólares. Eso fue un gran aumento desde hace un par de años, cuando se acordó gastar al menos 40 millones de dólares al año con un proveedor de nubes.
Snowflake estaba justo detrás de Palantir, con el compromiso de gastar 1.200 millones de dólares en los próximos cinco años en servicios de nube con un proveedor de nubes sin nombre, un promedio anual de alrededor de 240 millones de dólares. Una persona familiarizada con el asunto dijo que el contrato es con AWS, sobre el cual Snowflake en su presentación dijo que dirige una “mayoría sustancial” de su negocio.
Asana y Sumo Logic, en cambio, parecen tener necesidades de nubes mucho más modestas, lo que probablemente refleja los menores costos de almacenamiento de datos asociados a sus productos y el tamaño de sus negocios en relación con los demás. En diciembre de 2018, Asana firmó un contrato de 27 meses con AWS para servicios de alojamiento en la nube, que le exigía gastar un mínimo de 20 millones de dólares durante los dos primeros años del acuerdo, es decir, un promedio de unos 10 millones de dólares al año. Y Sumo Logic, que sólo funciona con AWS, enumeró 63,2 millones de dólares en compromisos de alojamiento, de los cuales unos 37 millones de dólares son pagaderos en el plazo de un año.
Las cifras de gasto en nubes de cada una de las empresas representan la cantidad de capacidad en nubes que se comprometieron a comprar con antelación, pero es posible que también estén comprando capacidad adicional sobre la marcha.
- Asana tiene los márgenes más altos
El gasto en almacenamiento en la nube puede ser uno de los mayores factores que determinan los beneficios brutos de las empresas de SaaS. Y la compra anticipada de capacidad de nube es, a su vez, el factor que más contribuye a los beneficios brutos debido a los descuentos asociados a dichos acuerdos, según Tunguz de Redpoint Ventures.
Asana lideró el paquete con un margen bruto del 87% para el último trimestre que reveló en su presentación, frente al 85% durante el mismo período del año pasado. El siguiente fue JFrog con un margen bruto del 82%, ligeramente superior al del año anterior.
Tanto Palantir como Snowflake mostraron la mayor mejora en el margen bruto año tras año gracias en parte a compras de nubes más inteligentes. Palantir dijo que su margen bruto en el último trimestre fue del 80%, más que el 70% del año anterior, mientras que la cifra de Snowflake subió al 62% desde el 53% del año anterior. Sumo Logic fue la única empresa de las cinco que vio disminuir su margen bruto, al que culpó por el aumento de las tarifas de las nubes, cayendo al 69% desde el 73% del año anterior.
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Impactos de Covid-19
Varias de las empresas señalaron que en realidad han ahorrado dinero durante el Covid-19 porque los vendedores no pueden viajar para reunirse con los clientes y los comerciantes no pueden realizar eventos en persona. Por ejemplo, Snowflake dijo que “ha visto un crecimiento más lento en ciertos gastos operativos debido a la reducción de los viajes de negocios, la contratación diferida para algunos puestos y la virtualización o cancelación de eventos de clientes y empleados”.
El gasto en ventas y marketing de Snowflake se redujo al 70% de los ingresos durante el trimestre que finalizó el 31 de julio, desde el 90% del trimestre anterior y el 122% en el período del año anterior que finalizó el 31 de julio. De las cinco compañías, sólo Asana vio un aumento post-pandémico en los gastos de ventas y marketing como porcentaje de los ingresos del trimestre anterior.
Aparte de Snowflake, todas las empresas venden parte o todo su software mediante suscripciones, que reconocen los ingresos de los contratos durante la duración de los mismos. El modelo de suscripción ha demostrado ser popular entre los inversores de Wall Street porque permite a las empresas generar ventas constantes. Sin embargo, varias empresas señalaron que el modelo de suscripción podría dificultar la medición del impacto de la desaceleración de las ventas de Covid-19 o impulsar las ventas rápidamente, ya que contabiliza los ingresos en incrementos a lo largo de la duración de los contratos.
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Kevin McLaughlin
Via The Information
