Conclusiones de las entrevistas de la serie Semilla de 2019: Parte 1 de2

Se incluyeron muchos buenos consejos en la Serie de semillas de 2019. Aquí está nuestro primer conjunto de conclusiones clave de las entrevistas con los principales inversores de semillas a medida que avanzamos hacia 2020. Comenzamos tomando Una mirada a los primeros días en la semilla con Jeff Clavier, seguido de Susan Lyne, quien habla sobre el consumidor femenino. Luego escuchamos mientras Ted Wang habla sobre la documentación de Series Seed mientras Eric Hippeau proporciona consejos sobre cómo apoyar a las startups. El seguimiento de la financiación lo explica Iris Choi y James Currier nos cuenta sobre los efectos de la red. Este es un tiempo ocupado en la semilla.

Conclusiones clave

Seed es super colaborativo. La mayoría de los inversores semilla participarán con una amplia gama de fondos semilla para coinvertir. Seed, la ronda más colaborativa en financiación de riesgo, es también la ronda de financiación con más incógnitas y el mayor riesgo. Un papel central para los administradores de fondos semilla es ayudar a sus empresas con la recaudación de fondos, por lo que los fondos semilla buscan a los administradores para que sigan las rondas. Y los inversores en las primeras etapas quieren una relación con los inversores semilla para obtener exposición a las mejores empresas.

“Siempre coinvertimos. Somos grandes creyentes de que los sindicatos agregan un valor real en la etapa inicial para obtener diversas habilidades, experiencias y relaciones “, dijo Satya Patel, cofundadora de Homebrew.

Fundadores primero. Los fondos semilla son todos los fundadores primero. Esto es bastante intuitivo ya que confía en aquellos que ejecutan el negocio para ejecutar.

Tracción. Los fondos semilla no se centran principalmente en la tracción porque es demasiado pronto para medir la tracción, pero les gusta ver que los clientes aprecian la propuesta de valor.

Dato curioso: La visión inicial de Andreessen Horowitz fue construir un fondo semilla, pero que rápidamente se transformó, según Ted Wang, quien lanzó los documentos Seed Series respaldados por Marc Andreessen .

Aspectos destacados de los inversores de semillas

1: Jeff Clavier, Fundador Uncork Capital

Fundador de Uncork Capital Jeff Clavier

En la ola de nuevos fondos

“Creo que esta es una progresión natural. Compartimos nuestro libro de jugadas. Dimos la sensación de que es fácil recaudar fondos y construir una empresa. Su trabajo es devolver efectivo 4 o 5 veces. Me cuesta ver que las 600 empresas puedan devolver capital. Si estás en los tratos correctos, puedes hacerlo bien ”.

En los primeros días en la semilla

Primera ronda y True Ventures habían recaudado su primer fondo. True Ventures y First Round tenían un equipo. Yo era un GP en solitario. Mike Maples (Compuerta) comenzó aproximadamente al mismo tiempo. En 2008 y 2009, trabajamos juntos como un grupo de cinco a siete empresas y distribuimos acuerdos. Recuerdo cuando FitBit recaudó una ronda de semillas de $ 2 millones, que fue un gran problema. Eso ahora se consideraría una pequeña semilla “.

En las relaciones de salida

“Alrededor de 30 a 40 se declaran en quiebra, 30 a 40 devuelven efectivo, y el tercio final devuelve 4-, 5- o 10-x. Algunas compañías devolverán todo el fondo. Las grandes salidas son la ley de poder de la empresa. Fitbit y SendGrid devolvieron el fondo una o dos veces. Esos son los jonrones que necesitas “.

2: Susan Lyne, cofundadora BBG Ventures

Susan Lyne, cofundadora de BBG Ventures

Sobre el consumidor femenino

“Siempre me he centrado en el consumidor femenino. Las mujeres son el consumidor dominante, siempre lo hemos sido. Somos responsables del 85 por ciento del comercio, y no solo de las áreas obvias: moda y belleza, que creo que la gente espera. Las mujeres toman la decisión final sobre qué casa van a comprar, qué plan de salud van a usar y otras cien cosas más. Entonces, para mí, la idea de respaldar a emprendedores realmente inteligentes que intuitivamente entendieran al usuario final, esa consumidora, iba a ser una ventaja competitiva ”.

Sobre recaudación de fondos femenina

“Creo que el problema es bastante simple. Esta es una industria que siempre ha funcionado en redes de relaciones. Entras para ver un gran VC, o un equipo de personas porque recibes una cálida presentación. Si las mujeres no son parte de su red, está en una gran desventaja, pero creo que eso está empezando a cambiar. Hemos visto muchos VC heredados agregar una pareja femenina este año y creo que eso es en parte porque ha habido mucho ruido al respecto, pero también creo que es porque están comenzando a darse cuenta de que podrían estar perdiendo empresas importantes si no tienen esas redes, por lo que hay un mayor enfoque. Y creo que con iniciativas como All Raise , vas a ver más de eso “.

Sobre el tema de la tubería

“Hemos visto más de 4,000 compañías desde su lanzamiento. Claramente, no hay escasez de empresas fundadas por mujeres. En realidad no nos hemos reunido con todos esos, pero más de 4,000 nos han contactado o nos han presentado. Eso está realmente limitado por el hecho de que somos dos socios y hay empresas que extrañamos, así que sé que no faltan empresas “.

3: Ted Wang, Partner Cowboy Ventures

Ted Wang, socio de Cowboy Ventures

Al recaudar un fondo más grande

“La realidad es que el número de compañías objetivo es en realidad el mismo que nuestro último fondo. Estamos reservando más dinero para inversiones adicionales. Lo que está sucediendo en el mercado realmente ha cambiado desde que Aileen reunió ese primer fondo en 2012. El tamaño de las rondas era mucho menor y las empresas tendían a salir o salir a bolsa mucho más rápido de lo que lo hacen hoy. Ahora que el período de capital privado se ha extendido y tenemos exposición a estas compañías por un período de tiempo mucho más largo, eso nos da oportunidades de inversión que vamos a aprovechar “.

Sobre la documentación de la semilla en serie

“La razón por la que lo hicimos fue que durante mucho tiempo, si desea hacer una inversión inicial, las únicas opciones de documentos fueron los documentos completos de la Serie A, que eran largos y no había ningún tipo de atajo para resolviendo ese problema Entonces la gente hizo notas convertibles, pero las notas convertibles llegaron con algunos problemas. Por lo tanto, mi objetivo al redactar esos documentos era tener algo donde los honorarios legales serían los mismos que en una nota convertible, pero podría entregar capital a los inversores “.

4: Eric Hippeau, cofundador Lerer Hippeau

Lerer Hippeau, cofundador Eric Hippeau

En la plataforma

“Todas las empresas en las que invertimos están conectadas a esta plataforma y hay servicios esenciales que usted necesita. Tan pronto como levantes una ronda, lo primero que quieres hacer es contratar a más personas. Debido a que todas estas empresas solo están en el mercado, o están a punto de salir al mercado, debe ser mejor conocido, por lo que necesita comunicaciones y marketing. Entonces debes asegurarte de no repetir los mismos errores que todos los demás han cometido. Tienes buenas prácticas. La plataforma también es una plataforma de comunicaciones con colegas fundadores de otras compañías. Lo que intentamos hacer es llenar esta plataforma con consejos y recursos prácticos reales y ayuda que lo hará más inteligente y lo hará utilizar mejor su dinero; no persiga a los clientes a donde no debería ir y no pague más de lo que debería por las adquisiciones de clientes, y lo que la gente ha hecho para que no repita los mismos errores. Todas estas cosas parecen un poco aburridas hoy en día, pero tal vez no sean tan obvias si eres un emprendedor por primera vez “.

Con quién coinvertir con

“Literalmente, casi todos. Ciertamente, todas las empresas de primer nivel en el valle o San Francisco. Todos los VC en Nueva York con los que hemos trabajado en un momento u otro, y eso realmente no es concentración. Somos muy colaborativos y no tenemos ideas preconcebidas sobre con quién trabajar o no, pero nos gusta trabajar con VC de primer nivel “.

5: Iris Choi, Compuerta Floodgate

Iris Choi, socia de Floodgate

Al plantear esa Serie A

“Lo que solemos decir a nuestros fundadores cuando nos recaudan capital es:” Esta es la última capital que verá hasta que haga algo increíblemente digno de una Serie A “.

“Una empresa en la que hemos invertido vendrá a mí y me dirá:” Hola, estoy planteando una serie A “. Y mi primera pregunta es:” ¿Cuál es la narrativa de su Serie B? A partir de ahí, trabajemos hacia atrás. “Entonces, lo que realmente nos importa no es solo que nuestras empresas reciban fondos, sino que quienquiera que las esté financiando es el socio ideal, porque o tienen experiencia en el espacio o tienen algo extra más allá del capital que en realidad aportan a la empresa “.

En “valor de pirateo antes de que valga”

“Hay un momento adecuado para centrarse en el crecimiento como medida. Primero, debe asegurarse de haber creado un producto que resuene con su grupo demográfico objetivo, en el que estén dispuestos a participar y pagarlo de alguna forma. Creo que esa es una perspectiva que tengo, que es un poco diferente a la de muchos inversores en etapa inicial. Debido a que he visto lo que significa convertirse en una disciplina operativa en el futuro, hay valores fundamentales que debes tener por adelantado.

“Tenemos el concepto de crecimiento inteligente, en el que no solo se trata de obtener ingresos. Te metes en problemas porque básicamente estás comprando a tus clientes, y luego abandonan. Más bien, desde el principio, tener algo que es tan fundamentalmente convincente sobre su producto que sus clientes estarían dispuestos a pagarlo y no simplemente abandonarlo “.

En seguimiento sobre financiación

“A muchos fondos les gusta decir que hacemos el 50% de los primeros controles y el 50% de las reservas. Pero debido a que el tamaño de nuestro fondo ha aumentado con el tiempo, nuestras reservas ahora son comparables al tamaño de nuestro fondo dos. Tenemos que ser mucho más intencionales, no puede ser una ocurrencia tardía.

“Tener una relación realmente excelente con los futuros inversores en nuestras empresas es algo que es importante para nosotros. De la misma manera que las compañías tienen una hoja de ruta de productos, creemos firmemente que una compañía debe tener una hoja de ruta para recaudar fondos. Sentimos que es un error si no tiene intenciones de saber cuánto está recaudando y por qué “.

En fusiones y adquisiciones

Una de las áreas en las que hay dinero para gastar adquiriendo compañías es el capital privado. Vender a capital privado es muy diferente a vender a un estratégico. Valoran el crecimiento hasta cierto punto, pero lo que realmente están priorizando es su capacidad de obtener un flujo de efectivo rentable.

6: James Currier, cofundador NFX

James Currier, cofundador de NFX

Sobre los efectos de red versus los efectos virales

“Los efectos de la red son sobre defensa y retención. Los efectos virales son sobre el crecimiento. Los efectos de red no tienen que ver con el crecimiento, sino con la retención, con mantener a las personas dentro. Los efectos de la red reducen la rotación “.

Sobre el crecimiento

“También queremos que las compañías crezcan muy rápido, porque las compañías de rápido crecimiento atraen a las mejores personas y tienen más oportunidades para hacer cosas más creativas. Las empresas de rápido crecimiento significan que han encontrado algo importante para alguien. Eso es diferente del crecimiento viral recubierto de azúcar de 2004, que la gente considera como pirateo del crecimiento. Éramos muy buenos en eso, en ese momento. Hicimos un montón de eso entre 1999 y 2007 e inventamos muchas metodologías de prueba A / B y muchos bucles virales. Pero desde que Facebook cerró la Plataforma de Facebook, la viralidad ha llegado a casi cero en todo el mundo digital “.

Sobre el apoyo a la cultura creativa del producto

“Necesitamos una voz más fuerte en esta comunidad sobre la cultura creativa del producto que nos trajo aquí originalmente y, a medida que fluyen las olas de la cultura del dinero, descubrir cómo crear un área protegida para empresarios y fundadores que se preocupan más por nosotros. El producto y el cliente de lo que hacen con el dinero. Es solo un cambio, el dinero puede ser el segundo. Necesitas combustible para crecer, atraer talento, construir el producto, pero ese no es el objetivo. Y si es dinero primero y creativo obtener el dinero, eso es realmente diferente. Es realmente agrio “.

Y en la capitalización de mercado de Apple

“Si nos fijamos en la capitalización de mercado de Apple, fue de $ 42 mil millones. Luego agregaron iMusic para compartir música, y luego agregaron iOS; esos fueron sus dos primeros productos de efectos de red. Luego, su capitalización de mercado aumentó 10 o 15 veces. Antes de eso, vendían hardware y software ”.

Foto principal cortesía de Frank Vessia a través de Unsplash.