A pesar de las infecciones récord de COVID-19, las acciones americanas subieron hoy. Todos los principales índices ganaron terreno durante el comercio regular, mientras que las acciones tecnológicas lo hicieron aún mejor.
El compuesto del Nasdaq estableció nuevos máximos de 52 semanas y de todos los tiempos, tocando 10.462,0 puntos antes de cerrar a 10.433,65, un 2,21% más en el día. Del mismo modo, una cesta de SaaS y empresas de nubes que ha subido y bajado más bruscamente que incluso el tecnológico Nasdaq cerró esta tarde a 1.908,30 después de tocar 1.952,39 puntos. Ambos resultados fueron 52 semanas y los más altos de todos los tiempos.
Tal es el estado de ánimo en Wall Street en cuanto a la salud de las empresas de tecnología. No es difícil encontrar un sentimiento alcista, empujando a las acciones de tecnología más alto. Algunos ejemplos del entusiasmo de hoy pintan el cuadro:
- La reciente oferta pública inicial de venta de Limonada vale ahora 4.700 millones de dólares, según Yahoo Finanzas. Ese precio le da un múltiplo de la tasa de ingresos del primer trimestre de alrededor de 45 veces. Para una compañía de SaaS, eso sería un aturdimiento para la mente. Sin embargo, como hemos escrito, la limonada tiene márgenes brutos muy poco similares a los de SaaS, y tiene una mayor rotación. Las acciones de la compañía subieron alrededor del 17% hoy sin una razón clara.
- Tesla subió más del 13% hoy a 1.371,58 dólares por acción, otro gran día de ganancias para la compañía que ahora valen más de 250.000 millones de dólares. Los analistas esperan que la firma reporte 4.830 millones de dólares en ingresos en su más reciente trimestre, según Yahoo Finance. Eso es menos de lo que la compañía reportó en su trimestre de junio del año pasado cuando vio 6.350 millones de dólares en ingresos. Desde el 1 de julio de 2019, las acciones de Tesla se han apreciado en más de 450%, a pesar de que la compañía se prepara para reportar lo que el mercado anticipa que serán disminuciones en los ingresos.
- Amazon y Netflix también establecieron nuevos récords hoy para lanzar algunos nombres más en la mezcla.
No puedes mover los brazos sin encontrar una razón por la que tenga sentido que las acciones SaaS se negocien a múltiplos de valoración récord, o por qué una compañía u otra está realmente valorada razonablemente en un horizonte de tiempo suficientemente largo.
Vale la pena señalar que esta supuesta racionalidad del inversor público no encaja en absoluto con lo que el conjunto de tecnología utilizado para golpear en mi cabeza sobre los mercados públicos, a saber, que son infamemente impacientes y por lo tanto una completa tontería para la mayoría de la creación de valor a largo plazo. Salir al público era una basura, me dijeron; tienes que informar cada tres meses y nadie se fija en unos pocos años.
Ahora me dicen las mismas personas que el mercado está haciendo lo que dijeron que no hacía, es decir, poner precio a las empresas para obtener resultados futuros en lugar de seguir los resultados. Está bien para mí de cualquier manera, francamente, pero me gustaría saber qué historia es verdadera.
Felizmente, estamos a punto de ver si todo este chocar los cinco y el entusiasmo es real.
La temporada de ganancias llama, y debería traer consigo una o dos dosis de claridad. Si la transformación digital ha logrado acelerar lo suficiente como para que la mayoría de las empresas tecnológicas hayan logrado aumentar enormemente su valor a corto plazo, me quito el sombrero ante la cohorte y me acosaré con las nuevas empresas que también deben estar disfrutando de incrementos similares en sus ingresos.
Pero eso no tiene por qué ocurrir. Hay posibles resultados de ganancias que pueden causar que los inversores se deshagan de las acciones de tecnología, como Slack aprendió hace un mes.
El trasfondo de todo esto es que hay buenas razones para tener algunas dudas sobre la salud actual de la economía nacional. Y, claro, la mayoría de la gente está dispuesta a permitir que el mercado de valores y la economía nacional agregada no estén perfectamente vinculados – esto es nada menos que parcialmente cierto – pero cada día que el mercado de valores sube más y COVID-19 sube de nuevo llevando a nuevos cierres alrededor de la nación hace que te preguntes si todo esto es real.
La temporada de ganancias llegará pronto. Averigüémoslo.
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Alex Wilhelm
Via TC
