Expensify, una startup que vende software de gestión de gastos, ha estado en conversaciones con empresas de adquisición con fines especiales sobre una posible fusión para hacerla pública, dicen dos personas familiarizadas con las discusiones. La compañía de software de 13 años también está considerando una cotización directa con un aumento de capital, dijo una de las personas.
Su eventual decisión podría proporcionar una guía para otras empresas tecnológicas de tamaño medio que están debatiendo cómo ofrecer acciones al público. Muchas startups de la edad de Expensify han optado por listar acciones a través de SPACs en el último año. Algunas, en particular Asana y Slack, han intentado cotizar en bolsa directamente, es decir, las acciones existentes de una empresa para su reventa en los mercados públicos. Pero ninguna ha intentado una cotización directa que también recaude dinero, un acuerdo que la Comisión de Valores y Bolsa sólo aprobó en diciembre. Las cotizaciones exitosas que hagan uso de esta opción podrían convertirse en una alternativa a SPACs para algunas empresas tecnológicas este año, dicen los banqueros.
El Takeaway
- Expensify está considerando salir a la luz pública a través de una fusión de SPAC
- La startup también podría intentar una cotización directa con recaudación de capital
- Tal listado pondría a prueba una nueva estructura recientemente aprobada por la SEC
De cualquier manera, una futura venta pública proporcionaría una salida para los inversores de Expensify después de haber alcanzado un hito reciente. En noviembre la compañía dijo que había superado los 100 millones de dólares en ingresos anuales recurrentes, un software de suscripción métrica que las compañías de software utilizan para rastrear el valor anual de sus contratos.
Basándose en un múltiplo de alrededor de 20 veces los ingresos, aproximadamente donde las compañías de software de empresas públicas rastreadas por el comercio del Índice de Nubes Emergentes de Bessemer Venture Partners Nasdaq, la compañía podría tener un valor de alrededor de 2.000 millones de dólares. Expensify no ha recaudado dinero desde hace unos seis años, cuando estaba valorada en 142,5 millones de dólares, según los datos de PitchBook. En diciembre, Business Insider informó que Expensify valía más de 1.000 millones de dólares y que estaba considerando hacer un listado directo que se haría público este verano.
El CEO de Expensify, David Barrett, que llamó la atención a finales del año pasado por enviar a 100.000 clientes un correo electrónico instándoles a votar por el presidente electo Biden, ha dicho que su empresa no necesita recaudar capital adicional. La empresa de 133 empleados, que compite con Concur, propiedad de SAP, así como con Zoho Expense and Certify en la prestación de servicios de software de gastos a las empresas, dice que ha sido rentable durante años.
Si Expensify opta por fusionarse con una SPAC, una empresa fantasma formada con el propósito expreso de encontrar un negocio privado con el que fusionarse, seguiría una larga lista de empresas de tecnología de tamaño similar que han tomado la misma ruta hacia una cotización pública.
En enero, 44 OPI de SPAC recaudaron 12.000 millones de dólares, más capital que el que recaudaron los SPAC en todo el año 2018 y casi tanto como el que recaudaron los SPAC en 2019, según datos de SPAC Research. Empresas como la startup de compra de viviendas Opendoor, el prestamista en línea SoFi y el fabricante de autobuses eléctricos Proterra han salido a bolsa a través de SPAC o han anunciado planes para hacerlo. Algunos fundadores e inversores han elegido este proceso en lugar de una oferta pública inicial porque pueden tener más dificultades para lograr un debut exitoso en la oferta pública inicial.
Un SPAC que puede estar interesado en un acuerdo con Expensify es la Corporación de Adquisición FinTech de Betsy Cohen. V. Cohen ha hecho anteriormente inversiones similares en el sector, y su SPAC, con 250 millones de dólares, podría hacerse cargo de una empresa del tamaño de Expensify. En diciembre, el banco de inversión Perella Weinberg Partners dijo que había llegado a un acuerdo de 975 millones de dólares para fusionarse con FinTech Acquisition Corp. IV, otro de los SPACs de Cohen.
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Ross Matican
