¿Hora de recaudar capital? ¿Cuánto deberías recaudar?

Escrito por Itay Sagie , profesor y asesor estratégico de startups / inversores. También es cofundador de VCforU.com , que ayuda a más de 17,000

Escrito por Itay Sagie , profesor y asesor estratégico de startups / inversores. También es cofundador de VCforU.com , que ayuda a más de 17,000 nuevas empresas con su localizador de inversores mientras que cientos de inversores utilizan la plataforma para el flujo de negocios. Sagie es también el asesor israelí en Allied Advisers , un banco de inversión boutique de Silicon Valley. Puede conectarse con él en LinkedIn y seguirlo en Twitter en @itaysagie .

La pregunta de si es posible obtener capital durante el entorno de la epidemia de coronavirus es válida.

De acuerdo con Crunchbase , ha habido más de 1,000 rondas de inversión semilla y Serie A reportadas desde mediados de marzo hasta mediados de mayo de 2020, lo que representa una disminución del 55 por ciento en comparación con el mismo período del año pasado. 1

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Por lo tanto, aunque puede ser aún más competitivo, la recaudación de fondos está muy viva. Poner fin a este asunto, una preocupación común para los empresarios que enfrentan una ronda de financiación, es determinar cuánto capital deben recaudar y cuánto capital.

Si bien cada compañía tiene su propio conjunto de circunstancias únicas, lo siguiente puede ayudar a los fundadores a navegar las diversas consideraciones.

Primero, ¿cuándo deberías recaudar capital?

Tener una idea de negocio no es suficiente para obtener capital. Las rondas de inversión normalmente se establecen para ayudarlo a alcanzar un objetivo comercial significativo, , lo que reduce el riesgo para el inversionista . Por ejemplo, una ronda de semillas generalmente financia su traslado de la Prueba de concepto (PoC) a las ventas iniciales.

Las rondas de la Serie A financian el crecimiento de sus ventas, etc. Por lo tanto, si desea aumentar una ronda de semillas sin PoC o aumentar una Serie A sin ingresos iniciales, es muy probable que los inversores de hoy lo rechacen. En caso de que lo rechacen, le aconsejo que maneje el rechazo de la manera correcta.

Supongamos que logró cerrar una ronda con un inversionista, en una etapa muy temprana, sin mostrar prueba de tecnología o tracción comercial, lo más probable es que se separe con 20 por ciento a 30 por ciento del capital de su empresa, por un muy Pequeño tamaño de cheque. Un tamaño de cheque pequeño significa que no tendrá fondos suficientes para alcanzar grandes hitos comerciales, y como mencioné anteriormente, estos hitos son clave para aumentar su próxima ronda de financiamiento.

Por lo tanto, si aún no ha alcanzado sus hitos, primero trataría de alcanzarlos. Si puede alcanzar la tracción del mercado y las ventas iniciales, el tamaño de su cheque podría aumentar de unos cientos de miles de dólares a millones de dígitos bajos, para el mismo 20 por ciento a 30 por ciento de capital. Algunas compañías, como Braintree, GitHub, MailChimp y Shutterstock, han logrado arrancarse sin inversores externos, o lograron posponer su ronda de inversión inicial hasta alcanzar un crecimiento comercial masivo, recaudando decenas de millones de dólares por relativamente poco capital.

Segundo, su necesidad de efectivo a largo plazo no es igual al tamaño de su ronda.

Suponiendo que está planteando una ronda de semillas y tiene un pronóstico financiero basado en suposiciones realistas de ingresos y gastos, tiene todos los ingredientes básicos para evaluar su necesidad de efectivo estimada. Supongamos que sus ingresos en los años uno a tres son: $ 200,000, $ 500,000 y $ 5 millones, respectivamente, y su EBITDA en los años uno a tres son: $ 800,000 negativos, $ 800,000 negativos y $ 1.4 millones, respectivamente, y suponiendo que el año cuatro ya sea rentable, su “caída de efectivo” será de $ 3 millones.

Esto se calcula simplemente acumulando el EBITDA anual y observando la mayor cifra negativa. En este caso, muchos empresarios desearán recaudar $ 3 millones o un poco más. En la mayoría de los casos, dependiendo de los empresarios, $ 3 millones es un boleto grande para la etapa de Semilla.

Si logras encontrar un compromiso de $ 3 millones en la etapa inicial, lo más probable es que incluya un conjunto de hitos para lograr antes de recibir otra porción de capital. Esto también se conoce como un “tramo”. Si bien este método tiene sentido en ciertos casos, en la mayoría de los casos los empresarios no alcanzarán sus hitos hasta el punto, y serán penalizados con una gran dilución.

Una segunda opción, que personalmente prefiero, es recaudar una ronda de semillas de $ 1 millón (20 por ciento por encima de la necesidad de efectivo proyectada del año, ya que la vida es más lenta y más cara que su hoja de cálculo de Excel) alcanzar los ingresos iniciales, y luego plantee una serie A separada para cubrir la necesidad de efectivo durante los próximos dos años.

En este escenario, evitas ser penalizado (diluido) por perder tus proyecciones de ingresos. La desventaja de esta última estrategia es trabajar en dos recaudaciones de fondos separadas, cada una de las cuales lleva meses de trabajo de los fundadores y puede afectar el negocio en sí. Personalmente creo que vale la pena.

En tercer lugar, cumplir con las normas de la industria lo ayudará en sus próximas rondas de financiación.

Regatear el capital con un inversor semilla inexperto, dándoles capital de baja calidad para un tamaño de cheque estándar, dará como resultado una valoración inflada en una etapa temprana. Por ejemplo, supongamos que logró recaudar una ronda inicial de $ 1 millón para obtener un 5 por ciento de capital, esto dará como resultado una valoración posterior al dinero de $ 20 millones.

Sus futuros inversores de la Serie A con suerte serán profesionales y, como tales, requerirán una valoración que se ajuste bien a los estándares de la industria. Si su valuación de etapa de semilla hinchada es más alta que la valuación estándar de la Serie A, eso requeriría una “ronda descendente”. Por ejemplo, una Serie A de $ 2 millones para un patrimonio del 25 por ciento, significa una valoración posterior al dinero de $ 8 millones. Tal baja, de una valoración de $ 20 millones a una valoración de $ 8 millones, significa una gran dilución tanto para usted como para el inversionista anterior y generalmente se considera una señal de alerta para los futuros inversores. Las banderas rojas reducen en gran medida sus posibilidades de obtener capital en el futuro.

Resumen

Una estrategia sólida de recaudación de fondos tendrá un gran impacto en el éxito de su empresa desde su etapa inicial, hasta la liquidación. Podría ayudarlo a ser más atractivo para los inversores actuales y futuros, así como para los compradores de fusiones y adquisiciones.

Saber cuándo recaudar capital, establecer una valoración correcta, llegar a inversores profesionales relevantes, saber qué términos negociar y cumplir con los estándares de la industria, puede ser la diferencia entre el éxito y el fracaso de su empresa.

Ilustración: Li-Anne Dias .

 


Via Crunchbase News


Tatiana Vazquez. Tatiana Vázquez es escritora de Noyola Magazine especializada en inversiones y startups emergentes.

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