La lista de objetivos del SPAC

Cuando la semana pasada la startup de vehículos eléctricos Canoo anunció que se fusionaría con Hennessy Capital Acquisition Corporation, fue el último ejemplo de una

Cuando la semana pasada la startup de vehículos eléctricos Canoo anunció que se fusionaría con Hennessy Capital Acquisition Corporation, fue el último ejemplo de una tendencia cada vez más común en la tecnología privada: salir a bolsa a través de una empresa de adquisición con fines especiales, una cáscara vacía rica en efectivo de una empresa cuyo único propósito es adquirir un negocio.

Una explosión de listados de SPAC este año-75 hasta ahora recaudó más de 30 mil millones de dólares, según el sitio web SPACInsider-presenta a las empresas privadas de tecnología con oportunidades para hacer tal trato. Antes de Canoo, el fabricante de vehículos eléctricos Nikola, el sitio web de apuestas deportivas DraftKings, la compañía de viajes espaciales Virgin Galactic y la empresa de tecnología de seguros MultiPlan se habían fusionado con SPAC. Se dice que Hims está negociando para fusionarse con Oaktree Acquisition Corp. Para que se hagan una idea de las empresas que podrían ser las próximas, hemos elaborado una lista de posibles objetivos de adquisición de SPAC, basada en nuestros informes.

Los Puntos

Analizamos seis empresas tecnológicas que podrían ser objetivos de los SPAC, incluyendo el mercado inmobiliario online Opendoor, el fabricante de coches eléctricos Lucid y el diseñador de máquinas de impresión 3D Desktop Metal.

Entre los potenciales compradores de SPAC están One, creada por el presidente de Eventbrite Kevin Hartz, y Tailwind Acquisition del CEO de Casper Philip Krim, ambas dicen que están mirando a la industria de la tecnología.

Estos acuerdos ofrecen a las empresas privadas de tecnología más que una forma de hacerse públicas. Para una empresa que necesita dinero en efectivo o asistencia en la gestión, los SPACs pueden ayudar. Muchos SPAC tienen juntas o directores generales con amplia experiencia corporativa. Tomemos el caso del servicio documental CuriosityStream. El CEO del SPAC con el que se fusionó, Jonathan Huberman, se unirá a su junta. Huberman recientemente se desempeñó como CEO de la empresa de tecnología de monetización de video Ooyala.

Una característica destacada de nuestra lista es el énfasis en los arranques de vehículos eléctricos. Son objetivos adecuados para SPAC porque las empresas de vehículos eléctricos están quemando dinero y pueden beneficiarse de nuevos fondos para ayudar a construir costosas plantas de producción.

Opendoor

Lanzamiento: 2014

Fundadores: Eric Wu, Ian Wong

CEO: Eric Wu

Inversores: SoftBank’s Vision Fund, Andreessen Horowitz, Khosla Ventures, GGV Capital

Monto recaudado: 1.400 millones de dólares

Valoración: 3.800 millones de dólares

Lo que hace: Mercado para la compra y venta de casas

Opendoor encaja en el perfil de una compañía que se adapta bien a un SPAC: Se trata de una empresa en fase avanzada que podría utilizar una infusión de capital y podría obtener mejores condiciones como empresa que cotiza en bolsa que si siguiera acudiendo a los mercados privados. La empresa, que gana dinero con los honorarios que cobra por la compra de casas, necesita reconstruir su negocio. Cortó su principal línea de ingresos en la primavera cuando detuvo la compra de casas y despidió a un tercio de su personal. Pero el mercado inmobiliario se ha recuperado.

Opendoor está tratando de hacer ofertas de casas de nuevo y puede necesitar el dinero para hacerlo. La última vez que recaudó financiación de capital, que utiliza junto con la deuda para comprar casas, fue hace casi un año y medio. -Cory Weinberg

Lucid

Lanzamiento: 2007

Fundadores: Bernard Tse, Sam Weng, Sheaupyng Lin

CEO: Peter Rawlinson

Principal inversor: Fondo soberano de Arabia Saudita

Monto recaudado: 166 millones de dólares

Valoración: 1.000 millones de dólares

Lo que hace: Hace coches eléctricos de alta gama

Una de las razones por las que Lucid podría ser candidato a fusionarse con un SPAC es que su propietario mayoritario, el fondo de riqueza soberana de Arabia Saudita, podría querer cobrar una vez que Lucid revele su sedán insignia a principios del mes próximo, dijo Sam Abuelsamid, analista principal de la firma de investigación de mercados Guidehouse Insights. Y si eso sucede, Lucid necesitará financiar sus planes de crecimiento.

Después de haber pedido prestado dinero a una compañía de autobuses eléctricos china y a un fondo de cobertura de Arizona en 2017, Lucid está construyendo una fábrica de 700 millones de dólares en Arizona. También quiere expandir su línea de productos más allá de los más de 100.000 dólares de Lucid Air, agregando modelos menos costosos y tal vez un vehículo deportivo utilitario, dijo Abuelsamid.

ChargePoint

Lanzamiento: 2007

Fundadores: Richard Lowenthal, David Baxter, Harjinder Bhade, Praveen Mandal, Milton Tormey

Principales inversores: Quantum Energy Partners, BMW i Ventures y Daimler Mobility

Monto recaudado: 730 millones de dólares

Valoración: No revelado

Lo que hace: Construye estaciones de carga eléctrica para los coches

Fusionarse con un SPAC sería una forma de que los inversionistas VC de ChargePoint obtengan liquidez después de más de una docena de años. Otra razón por la que un SPAC sería adecuado: ChargePoint no es rentable todavía, y va a necesitar más capital para invertir en la expansión de su red de cobro.

“Con el crecimiento pendiente del mercado de vehículos eléctricos en los próximos años, va a haber demanda de más cargadores”, dijo Abuelsamid. ChargePoint construye y opera estaciones de recarga para vehículos eléctricos, una oferta de productos que es esencial para los propietarios de vehículos eléctricos que no tienen sus propios garajes.

Proterra

Lanzamiento: 2004

Fundador: Dale Hill

Principales inversores: 40 North Ventures, Franklin Templeton, Daimler

Monto recaudado: 570 millones de dólares

Valoración: 1.100 millones de dólares

Lo que hace: Vende autobuses eléctricos, así como trenes de potencia y baterías para otros fabricantes de autobuses que buscan electrificar sus flotas.

Como muchas otras compañías en la industria de los vehículos eléctricos, Proterra tiene fuertes perspectivas de crecimiento pero necesita más capital. Eso la hace una buena candidata para fusionarse con un SPAC. Y a diferencia de la mayoría de sus rivales, Proterra está actualmente generando ingresos. Pero todavía tiene un camino por recorrer antes de alcanzar la rentabilidad.

Ya ha habido informes de que Proterra buscaría una fusión con SPAC. Si toma esa dirección, Proterra seguiría a Nikola y Fisker, dos empresas de vehículos eléctricos que optaron por la ruta del SPAC, así como al fabricante de sensores de vehículos autónomos Velodyne Lidar y al fabricante de camiones eléctricos Hyliion.

Desktop Metal

Lanzamiento: 2015

Fundador: Ric Fulop

Principales inversores: Koch Disruptive Technologies, 40 North Ventures

Monto recaudado: 457 millones de dólares

Valoración: 1.500 millones de dólares

Lo que hace: Diseña máquinas de impresión 3D

Desktop Metal ha recaudado más dinero que otras empresas privadas de impresión en 3D hasta ahora. Pero es probable que necesite más dinero para manejar un atraso de pedidos, así como para continuar con la investigación y el desarrollo. Eso lo convierte en un buen candidato para fusionarse con un SPAC. Hay una señal de que algunos inversores quieren salirse: GE acaba de deshacerse de su participación, que fue recogida por 40 North Ventures.

Las perspectivas de la industria son brillantes. En un momento en que la pandemia ha planteado preguntas sobre el futuro de la mano de obra de las fábricas, la tecnología de impresión 3D podría surgir como una forma de automatizar la producción en masa. La empresa de investigación de mercado Fortune Business Insights estima que el mercado mundial de la impresión en 3D alcanzará los 52.000 millones de dólares en 2026, lo que indica una tasa de crecimiento anual compuesto del 26% entre el año pasado y el 2026.

Cadre

Lanzamiento: 2014

Fundadores: Jared y Josh Kushner, Ryan Williams

Inversores: Andreessen Horowitz, DST Global, Goldman Sachs Investment Partners

Monto recaudado: 158 millones de dólares

Valoración: 800 millones de dólares

Lo que hace: Servicios de inversión inmobiliaria

Cadre no ha recaudado ningún dinero en 38 meses, según PitchBook. Eso podría convertirlo en un candidato para fusionarse con un SPAC. De hecho, Jared Kushner estaba dispuesto a vender su participación en febrero hasta que la pandemia hizo estallar el mercado inmobiliario, lo que sugiere que agradecería la oportunidad de salir a través de una fusión de empresa pública.

Cadre podría estar feliz también si se va. La posición de Kushner en la Casa Blanca, según se informa, ha planteado retos para el crecimiento de la empresa.

La pandemia golpeó duramente a Cadre: despidió a un cuarto de sus empleados en mayo. Aún así, el mercado inmobiliario se está recuperando. Cadre tiene planes de lanzar un fondo para invertir en inmuebles en dificultades, y el año pasado la empresa cerró un volumen de transacciones de 1.000 millones de dólares y supervisó 860 millones de dólares de activos.


Ross Matican
Via The Information

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