Las empresas de riesgo cuentan los fondos de la policía entre sus socios inversionistas

Durante decenios, las empresas de capital de riesgo y de capital privado han recurrido a los sindicatos de empleados públicos como una importante fuente de
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Durante decenios, las empresas de capital de riesgo y de capital privado han recurrido a los sindicatos de empleados públicos como una importante fuente de financiación para sus inversiones en empresas de nueva creación. Entre esos inversores están los fondos de pensiones afiliados a los sindicatos de la policía.

Docenas de empresas de riesgo, entre ellas NEA, Spark Capital e IVP, cuentan con los fondos de pensiones de la policía como socios limitados, según el análisis de The Information de los informes financieros publicados por estos fondos. Esto se suma a los cientos de fondos de PE, incluyendo grandes firmas como Apollo y KKR, que han tomado dinero de los sindicatos de la policía. Estas inversiones ilustran los lazos financieros que unen a Silicon Valley y a los trabajadores de la policía en un momento en que los defensores de los derechos civiles y algunos legisladores estatales están presionando por la reforma de la policía. Las conexiones plantean la posibilidad de que las empresas de riesgo se vean presionadas a distanciarse de estos socios limitados.

El Takeaway

– Las empresas de VC y PE utilizan los fondos de jubilación de la policía para invertir capital
– Los vínculos con los departamentos de policía están bajo escrutinio en medio de los llamados a la reforma
– Las empresas están revisando sus prácticas después de las protestas por injusticia racial

“Tanto las empresas tecnológicas como las de capital riesgo están siendo llamadas a hacer más para mejorar la justicia social, la justicia racial y la igualdad de género”, dijo Ayako Yasuda, profesora de finanzas en la Universidad de California, Davis. “Tal vez de esto surjan nuevas distribuciones de emparejamiento [entre socios limitados y socios generales]”.

Muchos administradores de fondos de pensiones están invirtiendo más de sus activos en fondos de capital de riesgo y fondos de capital de riesgo, que son conocidos por sus inversiones de alto riesgo que pueden obtener rendimientos impresionantes. Aproximadamente el 50% del capital suministrado a los fondos PE y VC proviene de los fondos de pensiones, estima Yasuda.

Los fondos de jubilación de la policía se han unido a esta búsqueda de rendimientos. Los inversores van desde el Sistema de Pensiones y Jubilaciones de la Policía de Oklahoma – un patrocinador de FirstMark Capital – hasta fondos que protegen los activos de jubilación de los departamentos de policía de las grandes ciudades.

El Fondo de Pensiones de la Policía y los Bomberos de Los Ángeles maneja más de 23 mil millones de dólares y ha invertido en cientos de fondos enfocados en compañías privadas en los últimos 10 años. Tiene la mayor cantidad de inversiones de riesgo de los fondos de jubilación de la policía, según un análisis de los informes anuales publicados por estas instituciones. Ha respaldado firmas como NEA, IVP, Canaan Partners, TCV, Oak HC/FT, Polaris Partners y Threshold Ventures.

La LAFPP también es inversora en el undécimo fondo de Insight Partners -un vehículo de inversión de 9.500 millones de dólares centrado en empresas de software- así como en el primer fondo de Acrew Capital, de 250 millones de dólares, el sexto fondo de Spark Capital, de 450 millones de dólares, y el tercer fondo de Canvas Ventures.

Estas empresas se negaron a hacer comentarios o no respondieron.

NEA, Spark, Acrew

Los fondos de pensiones de EE.UU. han sido inversores en fondos de empresas privadas desde 1979. El fondo de pensiones promedio invierte mayormente en PE porque los retornos son más consistentes que en la empresa. Sin embargo, el capital de estos fondos ha encontrado su camino en muchas empresas de tecnología.

Las empresas de riesgo respaldadas por la LAFPP, por ejemplo, han invertido en Robinhood, Opendoor, Peloton, Rent the Runway, ByteDance, Airbnb, MasterClass, Coinbase y Discord, entre muchas otras, según los datos de PitchBook.

En total, la LAFPP se comprometió a ocho fondos de inversión el año pasado, según PitchBook. Hasta diciembre, el fondo de pensiones de LA había hecho 1.300 millones de dólares en compromisos con fondos de capital riesgo, según su informe.

Los fondos de pensiones de la policía en otros estados, como Arizona, Iowa y Colorado, han invertido en VC así como en PE. La Asociación de Pensiones de Bomberos y Policía de Colorado es un patrocinador de NEA y Insight Partners, entre otros, según los registros públicos. El Sistema de Jubilación del Personal de Seguridad Pública de Arizona ha desplegado capital a firmas como la de Palo Alto DAG Ventures.

El Fondo de Pensiones de la Policía de Nueva York, cuyos 45.200 millones de dólares en gestión de inversiones lo convierten en uno de los mayores fondos de jubilación de la policía, no ha invertido en VC recientemente. En su lugar, ha invertido en cientos de fondos de PE, incluyendo BlackRock, KKR, Vista Equity Partners y Warburg Pincus.

Otros fondos de jubilación de la policía sólo recientemente han decidido crear una cartera de capital de riesgo. En 2018, el Sistema de Jubilación del Departamento de Policía y Bomberos de San José, que administra más de 3 mil millones de dólares, contrató a Ashby Monk, director ejecutivo del Centro de Proyectos Globales de Stanford, para que asesorara a su jefe de inversiones cuando comenzara a desplegar capital en los fondos de capital riesgo, según los informes de los medios de comunicación.

Scott Roberts, director principal de las campañas de justicia penal de Color Of Change, un defensor de los derechos civiles sin fines de lucro que ha ayudado a organizar el boicot de anuncios en Facebook, espera que los administradores de dinero reexaminen sus relaciones de inversión después de los asesinatos de George Floyd y Breonna Taylor a manos de la policía.

“Hemos pasado por un momento de despertar, y creo que eso ha impactado a la gente en todos los niveles, incluyendo a las personas que toman estas enormes decisiones sobre dónde se mueve el dinero”, dijo Roberts. “Nadie debería alinearse con estos sindicatos que son la principal oposición a la reforma.”

Los activistas de los derechos civiles y algunos dirigentes sindicales han pedido que se limite el poder de los sindicatos de la policía, diciendo que han aislado a los agentes de policía y ocultado los abusos.

Los sindicatos de policía han impugnado muchas de las reformas propuestas, como la de permitir a los ciudadanos demandar a los oficiales. Ciertos sindicatos de policía, como la Liga de Protección de la Policía de Los Ángeles, han abogado por otros cambios, como una base de datos de oficiales de policía despedidos por cuestiones de conducta.

Las empresas Venture respaldan los esfuerzos de justicia racial

Las empresas Venture y PE han estado revisando sus prácticas tras las protestas nacionales por el racismo institucionalizado, pero pocas han incluido a los LP en sus promesas de hacer cambios. Una excepción: Los líderes de Sequoia Capital, una de las mayores empresas de capital riesgo de Silicon Valley, comunicaron recientemente a sus socios que en los próximos meses comenzarían a dirigirse a las universidades históricamente negras para hablar de la posibilidad de convertirse en inversores de futuros fondos.

Otros, como Spark Capital y Canvas Ventures, han hecho declaraciones en apoyo de la comunidad negra y han hecho donaciones a organizaciones como el Fondo de Defensa Legal y Educación de la NAACP, la Iniciativa de Justicia Equitativa y el Proyecto Inocencia.

Aunque es poco común, las empresas de riesgo pueden cortar los lazos con ciertos LP si así lo desean. Por ejemplo, en 2003, Sequoia Capital pidió a la dotación de la Universidad de Michigan que saliera de su fondo porque la empresa no quería que la dotación revelara los rendimientos de sus inversiones. Sin embargo, es poco probable que los fondos terminen sus relaciones con las pensiones de la policía, en particular las que también apoyan a otros trabajadores públicos, como profesores y empleados de la salud, dice Yasuda.

Muchas de las pensiones de la policía de las pequeñas ciudades forman parte de pensiones más grandes que incluyen a los bomberos y otros empleados del estado. CalPERS, por ejemplo, representa a cientos de pequeñas ciudades de California. “Nadie echaría a CalPERS sólo porque parte de sus miembros sean policías”, dijo Yasuda.


Kate Clark
Via The Information

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