Hola y bienvenidos de nuevo a nuestra mirada matutina a las empresas privadas, mercados públicos y el espacio gris entre ellos.
Si usted acaba de leer los titulares, usted sería excusado por pensar que la inversión de capital de riesgo en las empresas de tecnología financiera está en un máximo histórico.
Grandes negocios este año como la salida de 5.300 millones de dólares de Plaid a Visa, la venta de 1.200 millones de dólares de Galileo a SoFi, junto con el acuerdo de 7.100 millones de dólares de CreditKarma con Intuit para un comienzo ordenado en el 2020. Pero a pesar de que las etapas posteriores de las empresas de nueva creación centradas en la tecnología de punta tuvieron una gran liquidez, la actividad agregada de capital de riesgo en el sector históricamente bien financiado fue escasa en el primer trimestre de 2020.
De acuerdo con un nuevo informe del primer trimestre de 2020 que cubre los datos de los emprendimientos de CB Insights, los dólares de capital de riesgo invertidos en el sector cayeron a niveles no vistos desde 2017, mientras que el volumen de operaciones de emprendimientos en fintech cayó a los niveles de 2016. Hay un número de razones para este retroceso que usted puede llenar, incluyendo COVID-19 y sus impactos económicos resultantes. Pero lo que es aún más interesante es dónde el dinero y los tratos fueron y no fueron dentro de las varias categorías de fintech.
De hecho, fintech se ha vuelto tan complicado como una agrupación de startups, es casi tan difuso como discutir las compañías “SaaS” como una cohorte. Por supuesto, fintech es un enfoque de producto mientras que SaaS es un modelo de negocio (hay fintechs que venden SaaS, para ser claros), pero el punto general se mantiene.
Excavemos en los datos más importantes para entender mejor el panorama de la financiación de fintech en el primer trimestre (TechCrunch habló recientemente con los VC sobre sus expectativas para el sector hoy y en el futuro). Después del material de alto nivel, vamos a profundizar en algunas notas relativas a los subsectores de interés particular, incluyendo la gestión de la riqueza y la tecnología de seguros.
El Scorecard de Fintech del primer trimestre
De acuerdo con los datos de CB Insights, en el primer trimestre se invirtieron menos de 6.100 millones de dólares de capital de riesgo en empresas de nueva creación de Fintech en todo el mundo. No es una suma pequeña en términos absolutos – hay sectores de nuevas empresas que matarían por ese nivel de inversión – pero en términos históricos y comparativos, no es impresionante.
Cada trimestre en 2018 y 2019 vio una mayor suma total de inversión de capital de riesgo en las nuevas empresas de Fintech. Por ejemplo, en 2019 no hubo ningún trimestre por debajo de los 7.000 millones de dólares, lo que hace que el trimestre más reciente parezca más bien escaso. Los 6.100 millones de dólares del primer trimestre de 2020 superan el resultado del cuarto trimestre de 2017 en términos de inversión de capital de riesgo en empresas de nueva creación de fintech, y todos los trimestres entre ese período y el segundo trimestre de 2016.
Cada trimestre en 2018 y 2019 vio una mayor suma total de inversión de capital de riesgo en empresas de nueva creación de fintech; 2019 no presentó un trimestre por debajo de la marca de 7.000 millones de dólares, por ejemplo, lo que hace que el trimestre más reciente parezca más bien escaso.
Sin embargo, si bien debemos volver a 2017 para encontrar un trimestre peor en términos de dólares, debemos retroceder a 2016 para encontrar un trimestre más débil para el volumen de acuerdos de capital de riesgo global para las nuevas empresas de fintech. De acuerdo con el informe, las nuevas empresas de Fintech vieron sólo 404 acuerdos en el primer trimestre de 2020. Eso es menos que 500 en el cuarto trimestre de 2019 y un promedio de alrededor de 508 por trimestre en el año.
Dentro de esas cifras hubo una desaceleración en las inversiones de las primeras etapas. Los acuerdos de Seed, Angel y Series A Fintech cayeron a 228 en todo el mundo en el primer trimestre de 2020, el menor número de acuerdos desde el cuarto trimestre de 2016, el único trimestre en el que hubo menos acuerdos en las primeras etapas desde al menos el comienzo de ese año. El volumen de dólares de las empresas de capital riesgo en las etapas iniciales de Fintech fue mejor, perdiendo en los totales trimestrales de 2018 y 2019, pero fue mejor que en la mayoría de los períodos de 2017, totalizando 1.100 millones de dólares en el primer trimestre de este año.
Por último, los acuerdos de empresas europeas de fintech bajaron un poco con respecto a su promedio de 2019 en el primer trimestre de 2020, mientras que los acuerdos de fintech en Asia y América del Norte registraron descensos más pronunciados en comparación con los resultados históricos.
Siempre hay más datos para masticar, pero los puntos de datos anteriores proporcionan el contexto que necesitamos: El interés de las empresas globales en fintech se redujo en el primer trimestre de 2020. Si las disminuciones son suficientes para desencadenar el miedo, no lo sé. Los números del segundo trimestre deberían ser más dramáticos, ya sea en un retorno a la forma o en la forma de mayores disminuciones. Si las disminuciones continúan, entonces la preocupación entre los operadores en el espacio podría estar justificada. No se sabe cuántos unicornios de Fintech podrían sobrevivir sin más capital privado, pero tampoco es probable que el número sea muy alto.
El mercado está dando algunas señales positivas. Las aplicaciones de ahorro e inversión, por ejemplo, están funcionando muy bien, ya que los consumidores acuden en masa a sus servicios para ahorrar e invertir mejor su capital. Teniendo esto en cuenta, echemos un vistazo a dos categorías clave de Fintech para ver cómo se desempeñaron en el primer trimestre de 2020, comenzando con la gestión de la riqueza.
Tanto Wealthtech como los seguros están bajando
Las tendencias trimestrales de financiación de los subsectores son un poco altas y bajas. Como estamos viendo un corte más pequeño de empresas, las rondas individuales pueden introducir más variación que en cohortes más amplias.
Para obtener una mejor imagen, entonces, promediemos los datos trimestrales del capital riesgo de la categoría de tecnología avanzada a partir de 2019 y comparémoslos con los resultados del primer trimestre de 2020, en lugar de comparar el trimestre más reciente con un solo período del año pasado:
50 negocios por valor de 577 millones de dólares trimestrales, en promedio en 2019
27 tratos por valor de 420 millones de dólares en el primer trimestre de 2020
Así que las cosas fueron más lentas en la categoría en el primer trimestre de este año en comparación con 2019, aunque vale la pena señalar que el total en dólares del cuarto trimestre de 2019 – la inversión de capital de riesgo en las empresas de tecnología avanzada llegó a sólo 268 dólares a nivel mundial en el período – fue diminuta, lo que hace que el primer trimestre de 2020 sea una especie de rebote en el volumen de dólares. El volumen de negocios en el primer trimestre de 2020, sin embargo, fue el peor desde al menos 2019.
Insurtech no lo hizo mucho mejor. La categoría vio un volumen de tratos plano en el primer trimestre del 4 de 2019, pero la cifra fue menor que en cualquier otro trimestre de 2019, con 59 tratos para comenzar el año 2020. Y el volumen en dólares se disparó poderosamente desde el primer trimestre de 2019, alrededor del 49,5%. La caída del 18% en el volumen de negocios del primer trimestre de 2020 no fue nada en comparación con la sequía del dólar que afectó a Insurtech en ese período.
Pensando en las cifras principales, no es un shock ver la debilidad en las subcategorías de Fintech. Pero al igual que con el ciclo de ganancias del primer trimestre, si miramos hacia atrás cuando es el segundo trimestre que tendrá tres meses completos de impactos de COVID-19, se siente como si estuviéramos mirando hacia atrás a un mundo diferente al que vivimos.
Por lo tanto, los datos del primer trimestre son ilustrativos, ya que podemos ver un descenso en la actividad de los emprendimientos de Fintech que se dirige a las fauces reales de la era de COVID-19; lo que importa a continuación es lo que las innumerables compañías del sector y sus patrocinadores hacen ahora. Traducido con la versión gratuita del Traductor de DeepL.
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Alex Wilhelm
TC