La pandemia de COVID-19 ha cambiado la vida tal como la conocemos, y el mundo del capital de riesgo y las nuevas empresas está en el proceso de tratar de descubrir su nueva normalidad.
Entre lo repentino que cambió todo y la incertidumbre de cuándo terminará, ha habido muchas preguntas sobre lo que está sucediendo en el mercado, las mejores prácticas para las empresas y si los acuerdos aún están sucediendo.
Charlé con algunos VC para obtener más información sobre el estado del mercado y sobre lo que están aconsejando a sus compañías de cartera, especialmente a las más maduras, lo que predicen que sucederá en el futuro cercano y lo que están viendo. y escuchar sobre cómo se están haciendo tratos.
En las OPI
Las empresas que buscan cotizar en bolsa solo tendrán que esperar. Los efectos de COVID-19 en el mercado de OPI ya están demostrando: solo hubo dos OPI en las últimas dos semanas, ambas compañías farmacéuticas (Keros Therapeutics y Zentalis Pharmaceuticals ).
Malcolm Thorne, socio de 4490 Ventures , dijo que espera que el mercado de OPI se desacelere, y si una empresa quiere salir a bolsa, será muy difícil.
“Creo que si se trata de una oferta pública inicial, creo que la gente debe ser paciente”, dijo Thorne “Creo que todavía habrá transacciones estratégicas que tengan sentido durante estos tiempos. El desafío es que las valoraciones caen durante estos tiempos “.
Entonces, eso no significa que todas las oportunidades de salida estén paralizadas. Todavía hay otras salidas que tienen sentido “en ciertos mercados y ciertas aplicaciones”, dijo Thorne.
“Creo que todo está expuesto en esta crisis COVID”, dijo Thorne.
“Debido a este cambio de comportamiento del consumidor que se ha expuesto, creo que muchas empresas van a (hacer una apuesta estratégica). No quieren quedarse atrás en estos mercados, sin tener una estrategia, sin tener una solución “.
Sobre fusiones y adquisiciones
Si bien la perspectiva de una OPV en el futuro cercano puede no ser probable, Andy Lerner de IA Capital está de acuerdo con Thorne, diciendo que se espera que continúen las fusiones y adquisiciones.
“Creo que hay dinero para las salidas, actualmente, no es tan robusto como hace un mes o dos. Especialmente patrocinadores financieros, las firmas continuarán comprando compañías en este entorno ”, dijo Lerner. “No descartaría las salidas en particular. De alguna manera, la salida podría ser una opción para una empresa que no quiere recaudar nuevo capital con una valoración más baja “.
Lerner dijo que cree que los compradores de capital privado serán más ágiles que los compradores corporativos, y continuará habiendo actividad en el lado de fusiones y adquisiciones, pero no en el lado de IPO.
El cambio en el comportamiento humano causado por la pandemia de COVID-19 (piense en un aumento en el uso de servicios de telesalud, aprendizaje a distancia y comunicación por video), se traducirá en una mayor actividad de fusiones y adquisiciones para las empresas en esos sectores, dijo Thorne.
“Creo que veremos una mayor adopción de muchas de las cosas que estamos utilizando en esta crisis y creo que eso conducirá a un aumento de las fusiones y adquisiciones”, dijo.
Sobre recaudar dinero
El consenso general para las empresas de todas las etapas que buscaban nuevos fondos era recurrir a los inversores existentes en lugar de buscar nuevos. Las personas que lo conocen y están (literalmente) más involucradas en usted serán más propensas a ayudarlo.
Para las empresas en etapa avanzada, la buena noticia de la situación es que hay una gran cantidad de capital asignado a la clase de activos, Next Coast Ventures cofundador Mike Smerklo dijo . Pero la mala noticia es que es difícil hacer evaluaciones del futuro de una empresa, lo que hace mucho más difícil llegar a una valoración.
“La buena noticia es que hay mucho polvo seco, la mala noticia es que es difícil determinar la valoración”, dijo.
Es un mercado de vendedores, no un mercado de compradores en este momento, por lo que para las empresas que necesitan capital, no pueden ser exigentes con respecto a su origen.
“Si se encuentra en una situación en la que se va a quedar sin capital, tome lo que pueda y viva para ver otro día”, dijo Smerklo, y agregó que si una empresa puede esperar, debería hacerlo.
¿Desaceleración de la financiación?
Una de las preguntas más importantes en el aire es si habrá una desaceleración de fondos debido a la falta de interacción en persona durante la pandemia. Invertir en una empresa generalmente requiere reunirse en persona y conocer a la empresa y a las personas que la respaldan.
“Creo que las personas continuarán trabajando en inversiones con las que se han comprometido antes de los ciris, pero está justo fuera de la zona de confort de las personas para hacer una inversión en una empresa que no han conocido en persona”, dijo Lerner, señalando que La posible excepción a esto sería para las empresas de telesalud, tecnología de seguros y espacios de tecnología financiera.
Los inversores están avanzando en acuerdos que ya tenían en la tubería y realizaron visitas al sitio, se reunieron con el equipo y realizaron la debida diligencia, dijo, aunque se están haciendo ajustes en los precios y las valoraciones.
Lerner espera que en los próximos meses los nuevos acuerdos se desaceleren. Pero existe la posibilidad de que si la pandemia continúa durante varios meses, la gente comenzará a hacer tratos por Zoom.
Smerklo dijo que espera una desaceleración de los fondos en el segundo y tercer trimestre, pero que áreas específicas (como las comunicaciones de video) serán “robustas”.
“Creo que en el corto plazo, se pronunciará, pero creo que a medida que avance el año … Soy optimista, creo que la actividad se recuperará”, dijo.
Hay dos extremos del espectro, con algunas firmas de capital de riesgo que buscan activamente nuevas oportunidades y otras muy enfocadas en ayudar a sus compañías de cartera a navegar la situación de COVID-19, según Thorne.
“Continuamos reuniéndonos con personas, obviamente no sabemos cuándo termina esto”, dijo Thorne. “En última instancia, esperamos encontrarnos con estas personas cara a cara, pero no vamos a dejar de tomar nuevas reuniones solo porque en este momento debe hacerse de forma remota”.
Crédito de la ilustración: Li-Anne Dias
