La Serie de semillas de 2019 tuvo tantos buenos consejos que tuvimos que dividirla en dos partes. Aquí está nuestro segundo conjunto de conclusiones clave de las entrevistas con los principales inversores de semillas a medida que avanzamos hacia 2020. Satya Patel y Hunter Walk, fundadores de Homebrew, comienzan este artículo definiendo una compañía de Homebrew, Jana Messerschmidt de #Angels discute los términos del fundador y Katie Rae de The Engine habla sobre el marco de tiempo para el capital del paciente. El aumento de la nube y APX se explica por Vas Natarajan de Accel, Shuly Galili de UpWest comparte cómo construir equipos distribuidos, y Beezer Clarkson de Sapphire Partners cubre los rendimientos de los fondos de la etapa inicial. Sigue siendo un tiempo ocupado en la semilla. La parte 1 de las conclusiones clave de la serie de semillas se puede encontrar aquí.
Conclusiones clave
Los fondos semilla son altamente selectivos. Los fondos semilla no dispersan su inversión y esperan que algo despegue. En promedio, los fondos semilla invierten en 8-20 nuevas empresas cada año, pero se reúnen con cientos y reciben miles de lanzamientos. Los fondos semilla tienden a tener una o más tesis sectoriales sobre el mercado que impulsa su estrategia de inversión.
A las personas de semillas les gusta pegarse a las semillas. ¿Por qué? Podrían subir de nivel, reunir un fondo más grande y ganar más dinero. Sin embargo, a los inversores de semillas les gusta la semilla porque les brinda la oportunidad de verse haciendo un retorno, siempre que su tesis y su red sean fuertes.
Los fondos semilla se recaudan como en 2009. Los fondos semilla prefieren recaudar un nuevo fondo cada 3 o 4 años, a diferencia de las tendencias más recientes en empresas con mayores fondos cada dos años. Este horizonte de tiempo para recaudar fondos es adecuado, ya que las compañías en la cartera más reciente de un fondo semilla tomarán tiempo para probar el ajuste del mercado de productos y aumentar su valoración.
Dato curioso: Hunter Walk en la adquisición de YouTube por parte de Google en 2006. “Se llamó la locura de Google. Están gastando mil millones y medio de dólares para perros en patinetas. ¿Es esto legal? Los costos de alojamiento y transmisión fueron altos. En una de las versiones internas de TGIF, Eric anunció la adquisición. Alguien le preguntó a Eric: “usted pagó mucho dinero, ¿cómo sabe que era la cantidad correcta?” Eric hizo una pausa por un segundo y dijo: “Definitivamente no es la cantidad correcta”. Es demasiado alto o demasiado bajo. Y lo sabremos en 10 años “.
Aspectos destacados de los inversores de semillas
7: Satya Patel y Hunter Walk, fundadores de Homebrew
Hunter en la brecha de mercado en la empresa
“Me sorprendió descubrir que la brecha de mercado en la empresa estaba devolviendo correos electrónicos, apareciendo en reuniones gastando más del 51 por ciento de su calendario con las compañías que financió versus la próxima compañía, el próximo fondo para recaudar , esa próxima conferencia para hablar. Tomamos un modelo que básicamente dice que levantaremos el teléfono, contestaremos el correo electrónico, estaremos en la pizarra con usted ”.
Satya sobre las tres cosas que las empresas tienen que hacer bien
“Todas las compañías en esta etapa realmente tienen que hacer tres cosas bien: tienen que construir un producto, distribuir ese producto y formar un equipo. Así que ahí es donde pasamos mucho tiempo “.
Satya define una empresa Homebrew
“Una empresa de Homebrew es aquella en la que hay un fundador impulsado por la misión que cree firmemente en cómo debería funcionar el mundo y un sólido conjunto de hipótesis sobre cómo ayudar a llegar allí. Él o ella ha experimentado el dolor de primera mano, tiene empatía por el cliente y un profundo aprecio por la industria objetivo, interrumpiéndolo con amor en lugar de desprecio. Los fundadores quieren crear una tabla de límite que actúe como extensiones del equipo, ayudándoles a aumentar la escala, la velocidad o la probabilidad de éxito de la empresa. La compañía está construyendo algo que democratiza el acceso a productos, servicios, datos o clientes para grupos e industrias que no han tenido acceso anteriormente. Cuando nos encontramos con fundadores de ideas afines que operan en industrias en las que sentimos que tenemos experiencia, relaciones o conocimientos, pensamos en ellas como empresas de Homebrew “.
8: Jana Messerschmidt y Katie Stanton, Equipo Fundador #Angels
Jana en términos fundadores
“Cuando eres un fundador, los términos establecidos se basan en última instancia en tu capacidad de negociación. Ciertos fundadores solo pueden obtener una hoja de términos, por lo que ese es el acuerdo que tienen que aceptar porque no tienen tanta influencia en la negociación. Pero otros fundadores podrían ir a Sand Hill Road y obtener seis hojas de términos en una semana; van a impulsar la negociación, van a tener una dilución más baja y valoraciones más altas, y van a establecer los términos. Eso es algo de lo que hablamos mucho en nuestro grupo. ¿Las mujeres tienen tantas opciones cuando salen a criar? ¿Son capaces de ordenar y exigir el mismo tipo de entusiasmo sobre las empresas que están construyendo donde pueden impulsar el proceso de negociación y establecer esos términos? ”
9: Katie Rae, CEO del motor
En lo segundo
“Lo segundo que aprendí es que el esfuerzo que pones en esto y el amor que muestras por los emprendedores es fundamental para obtener excelentes resultados. Realmente aprendes a confiar el uno en el otro, porque sin esa confianza la gente simplemente se bloquea y deja de decir la verdad o deja de revelar lo que realmente está sucediendo. Fue tan sorprendentemente evidente para mí que tienes que ser genuino en estas relaciones. No es un negocio transaccional, y ciertamente no está en la etapa inicial. Estas son las primeras compañías en las que cien cosas podrían salir mal, pero solo una debe ir realmente bien para ganar. Si te enfocas en todo lo malo, matarás a estas compañías. Eso es lo que aprendí.
“Es una lección que se reproduce en casi todos los ámbitos de la vida, ya sea su relación con un cónyuge o sus hijos. Siempre es la misma lección “.
Sobre el marco temporal para el capital del paciente
“Cualquiera que sea el mayor riesgo técnico, querrás eliminarlo en los primeros cuatro años. Eso es lo que abre todo tipo de capital a la empresa, ya sea capital de riesgo, capital no dilutivo o capital de financiación de proyectos. La mayoría de los fondos son de 10 años, lo que significa que debe estar en el mercado realmente profundamente dentro de los primeros cuatro años. De lo contrario, no podrá salir en 10 años. Nos gusta tener un período de tiempo un poco más largo que eso, el nuestro es de hasta 18 años. Y eso nos permite asumir un conjunto diferente de riesgos en tecnologías que creemos que son realmente importantes “.
10: Vas Natarajan, socio de Accel
En el ascenso de la nube y APX
“La nube está redefiniendo cómo los usuarios finales trabajan juntos y colaboran entre sí. Pasamos mucho tiempo pensando en el futuro del trabajo el surgimiento de nuevos sistemas de productividad de colaboración, y cómo la nube ha sido un gran facilitador para eso.
“Parte de la parcela con la nube es el auge de la economía API que llamamos APX: la X lo es todo. Lo que hacen las API es en realidad integrar múltiples subsistemas diferentes, de modo que los datos ya no están en silos y los flujos de trabajo ya no están en silos. En realidad, puedes unir trabajos en múltiples cosas diferentes. Ha permitido a los empresarios crear nuevas categorías en la nube que son casi superconjuntos de piezas individuales de flujo de trabajo.
“El aumento de la nube y, en particular, el aumento de las API, son temas importantes para nosotros en este momento. Creemos que la combinación de esos dos creará un próximo conjunto de empresas en la nube, tanto en el nivel de aplicación, como también las API en sí mismas se convertirán en negocios interesantes ”.
11: Shuly Galili, cofundador de UpWest
Sobre los desafíos de construir equipos distribuidos
“Se necesitan fundadores específicos. En última instancia, el sacrificio recae en el CEO, que tiene que ser muy comunicativo. Necesita crear un entorno coherente, aunque el equipo esté distribuido, en última instancia, viva en un avión, y no diga ‘Somos una empresa estadounidense, y usted allí es una especie de costa afuera’. En realidad, es al revés. ; nuestro objetivo es que nuestros CEO compartan las mejores prácticas entre ellos ”.
12: Beezer Clarkson, Director Gerente, Sapphire Partners
Sobre los rendimientos de los fondos de la etapa inicial
“Buscamos suscribir fondos de la Serie A con 3x neto, y un fondo semilla 5x neto. Tenemos que creer que es posible. Analizaremos cuándo realizó inversiones, cuántas de ellas se han convertido en un rendimiento de 5x o 10x y cuántas de ellas deben ser ciertas. ¿Y quién está en el equipo? ¿Qué tan grande es el equipo y cuál es la dinámica del equipo?
“Nada le garantiza devoluciones. Todavía tenemos que encontrar un fondo que haya tenido un rendimiento significativo, llamémoslo 5x, que no haya tenido una salida de tipo decacorn o múltiples salidas de miles de millones de dólares. Si tiene un fondo de $ 50 o $ 75 millones, aún necesita tener múltiples salidas de miles de millones de dólares “.
En rápido en Venture
“La sensación de rapidez en la empresa es en realidad el crecimiento de las empresas, y no la gestión de los fondos”.
Foto principal cortesía de Frank Vessia a través de Unsplash.
