Alex Lim, socio de la empresa de riesgo IVP, con sede en Menlo Park, California, voló a Europa seis veces en los 12 meses anteriores al brote de coronavirus para visitar a los fundadores y las startups de la región. La pandemia detuvo abruptamente esas visitas. Pero el interés de Lim en Europa no decayó. En el curso de seis meses, dirigió las dos inversiones de su firma en Hopin, con sede en Londres, sin que nadie de IVP conociera al fundador de la empresa en persona.
La nueva voluntad de hacer negocios de capital riesgo a distancia, como el que IVP forjó con Hopin, ha impulsado la actividad inversora de EE.UU. en Europa a un nivel récord. Más de 550 instituciones estadounidenses participaron en al menos una ronda de financiación europea este año, lo que supone un aumento del 4% con respecto al año pasado y del 36% a partir de 2016, según el informe anual State of European Tech de la firma de capital riesgo Atomico, con sede en Londres, visto por The Information. Las inversiones de EE.UU. aumentaron a más de un tercio de todos los acuerdos de tecnología europea este año. Se espera que Atomico publique el informe el martes.
El Takeaway
El número de empresas americanas que financian a las compañías tecnológicas europeas ha alcanzado un nivel récord, ya que la pandemia hace más apetecible la negociación a distancia.
Los inversores estadounidenses ya estaban interesados en las nuevas empresas tecnológicas europeas antes de la pandemia, envalentonados por el éxito de empresas ahora públicas como Spotify y Adyen, y los precios que generalmente eran más bajos que los de las empresas estadounidenses. La era de los negocios a distancia no ha hecho más que intensificar su interés.
Un 19% de las rondas de financiación europeas en 2020 incluyeron al menos un inversor estadounidense, frente al 16% del año pasado, según el informe del socio general de Atomico, Tom Wehmeier. Se espera que las inversiones estadounidenses en el sector tecnológico europeo alcancen casi 14.000 millones de dólares este año, o un poco más del 33% del total de 41.000 millones de dólares, frente al 29% del año pasado, según datos de Dealroom, que trabaja en el informe anual con Atomico.
“La tecnología se ha convertido en una clase de activo mucho más grande en los últimos diez años y el monopolio que Silicon Valley ha tenido sobre la tecnología se está aflojando un poco”, dijo Lim.
La pandemia ha acelerado esa tendencia. “Las barreras se han roto. Nos sentimos mucho más cómodos reuniéndonos con las empresas a distancia, conociéndolas a distancia e invirtiendo en ellas anticipadamente”, dijo Lim.
Empresas como Hopin se han beneficiado. Después de que el proveedor de servicios de conferencias virtuales con sede en Londres experimentara un aumento de la demanda al detenerse la pandemia los eventos en persona, los inversores se movilizaron rápidamente para respaldarla.
La empresa siguió su financiación inicial de 6,8 millones de dólares en febrero con una ronda de Serie A de 40 millones de dólares dirigida por IVP en junio. Luego, en noviembre, recaudó 125 millones de dólares a una valoración de más de 2.000 millones de dólares en una ronda de la serie B dirigida por IVP y el fondo de cobertura con sede en Nueva York Tiger Global. Fue una subida inusualmente rápida a la condición de unicornio.
Klarna, Revolut
Otras rondas de inversión por valor de cientos de millones de dólares impulsaron los niveles de inversión europeos hacia arriba. Muchas involucraron a empresas de capital riesgo de los Estados Unidos invirtiendo en empresas europeas de software financiero y empresarial. En septiembre, la empresa sueca de pagos Klarna recaudó la ronda más alta de la región para el año, asumiendo 650 millones de dólares en fondos de capital en una ronda liderada por la empresa Silver Lake, con sede en Menlo Park, California.
En febrero y junio, Revolut, una startup de banca digital con sede en Londres, recaudó más de 580 millones de dólares en fondos dirigidos por los Estados Unidos, valorados en 5.500 millones de dólares.
El año también trajo una nueva nota de cautela al sector con la espectacular caída de Wirecard, impulsada por una serie de artículos publicados por el Financial Times. El procesador de pagos alemán, que una vez valió 28.000 millones de dólares, se declaró insolvente en junio después de que la empresa dijera que faltaban 2.000 millones de dólares en sus cuentas.
El colapso, y una segunda ola de cierres en Europa tras el aumento de los casos de coronavirus, no frenó la marea de inversiones. En septiembre, las empresas tecnológicas europeas recibieron 5.000 millones de dólares de todos los inversores, el mes más alto jamás registrado por Dealroom.
Caza de gangas
Una gran atracción son los mejores precios. Las nuevas empresas europeas de alto rendimiento en las primeras etapas de su desarrollo han registrado una valoración media de 22 millones de dólares este año, según el proveedor de datos PitchBook. Eso se compara con los 63 millones de dólares de las empresas de nueva creación comparables en EE.UU.
El interés en la tecnología europea se ha vuelto tan intenso que las empresas de capital riesgo de EE.UU. son cada vez más propensas a contratar inversores o a abrir oficinas allí. En la segunda mitad del año, Sequoia Capital contrató a dos nuevos socios e hizo planes para reubicar a un tercer socio para dirigir una oficina en Londres.
Las firmas estadounidenses se están uniendo a grandes inversores internacionales de tecnología como Index Ventures, que fue fundada en Suiza y tiene sus oficinas centrales en Londres y San Francisco, así como el Vision Fund de Softbank, que tiene 200 empleados con sede en Londres.
El éxito de Adyen y Spotify en los últimos años también ha sido un motor, según Will Reed, socio general de Spark Capital en San Francisco, quien dijo que las empresas de capital riesgo de los Estados Unidos están despertando a los “resultados masivos” obtenidos en el continente en anteriores rondas de inversión.
Fue notable que Spotify y Adyen no eran versiones europeas de una empresa estadounidense de éxito, dijo Reed. “Eran nuevos modelos de negocio que se enfrentaban a empresas estadounidenses bien financiadas y que se globalizaban desde el primer día”, dijo. “Es realmente especial que [Spotify y Adyen] no fueran algo así como ‘La X’ para Europa”.
El precio de las acciones de Spotify se ha duplicado con creces este año, ya que el mayor consumo de streaming ha impulsado su negocio. Adyen, que cotiza en la bolsa de Ámsterdam, también vio cómo el precio de sus acciones se duplicaba con creces gracias a que más comerciantes hacían ventas a clientes en línea. La capitalización de mercado de ambas empresas ha aumentado más de 60 mil millones de dólares.
Concurso de Capital Riesgo Europeo
Robert Vis, fundador en Ámsterdam de MessageBird, un servicio de comunicaciones en nube que ayuda a las empresas a hablar o conversar con los clientes a través de WhatsApp, Telegram, WeChat y otras aplicaciones, dijo que las empresas de capital riesgo de EE.UU. ya han estado impulsando la competencia por acuerdos de una manera que puede conducir a cambios a largo plazo en la forma en que las empresas europeas negocian con los fundadores locales.
En octubre, Vis recaudó una ronda de la Serie C de 200 millones de dólares, liderada por Spark Capital e incluyendo a otros inversores como Accel y Y Combinator, que valoró la compañía en 3.000 millones de dólares. La ronda se cerró en poco más de una semana. Esa velocidad, según Vis, fue el mayor beneficio de optar por trabajar con empresas de capital de riesgo de EE.UU. en lugar de las basadas en Europa.
En tiempos normales, los inversores estadounidenses “te tendrán en la oficina todos los días porque les preocupa que alguien más aproveche la oportunidad”, dijo. “Los europeos tardarán tres o cuatro días en responder a un correo electrónico. Más capital estadounidense que venga aquí podría tener enormes consecuencias para los europeos”.
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Mark Di Stefano
