La oferta pública inicial de Airbnb, cuyo precio se espera para el miércoles por la noche, dará a miles de empleados actuales y antiguos la tan esperada oportunidad de vender acciones. Algunos que se unieron a la compañía en los primeros años obtendrán una ganancia inesperada. Otros, incluyendo a los que perdieron sus trabajos este año, se enfrentarán a una pregunta difícil: ¿Qué podría haber sido?
La compañía canceló cerca de 616 millones de dólares en acciones no invertidas durante los primeros nueve meses del año, de acuerdo con las presentaciones públicas hechas antes de la OPI. La mayoría de esos premios probablemente pertenecían a los aproximadamente 1.800 empleados que Airbnb dejó ir esta primavera cuando la pandemia Covid-19 golpeó su negocio. Es la mayor cantidad de capital potencial eliminado entre las 20 listas de tecnología recientes, según un análisis de The Information. El capital perdido muestra cómo el impacto de los despidos se extiende más allá de la pérdida inmediata de puestos de trabajo.
El Takeaway
- Airbnb canceló 616 millones de dólares en acciones no invertidas antes de la salida a bolsa.
- El valor es superior al de los premios cancelados de otras compañías tecnológicas
- La pérdida de equidad muestra el impacto de los despidos más allá de la pérdida inmediata de empleo
Las empresas cancelan una cierta cantidad de premios en acciones cada año, ya que los empleados y ejecutivos abandonan las empresas antes de que todas sus acciones se hayan adquirido o sin ejercer sus opciones de compra de acciones. Pero el valor de las acciones canceladas de Airbnb durante los primeros nueve meses de 2020 fue alrededor de un 27% más alto que la cantidad que Uber, el segundo total más alto, canceló en su año de preparación para su IPO de 2019.
Los despidos afectaron principalmente a los empleados que trabajaban en funciones menos lucrativas y no técnicas como servicio al cliente, ventas y marketing. Airbnb salvó a la mayoría de los ingenieros de software, diseñadores y especialistas de producto, a quienes generalmente se les dan paquetes de compensación de acciones de mayor valor.
Un empleado despedido que trabajaba en el grupo de confianza y seguridad de la oficina de Airbnb en Portland, Oregón, estimó que perdió unos 25.000 dólares de capital, o la mitad de lo que esperaba ganar durante su tiempo en la empresa. Esperaba permanecer en Airbnb el tiempo suficiente para cobrar todas sus acciones, que habría usado para el pago inicial de su primera casa. Dijo que los gerentes a menudo motivaban a los empleados haciendo referencia a las acciones que podían acumular trabajando duro.
“Dijimos: ‘Queremos estar aquí. Queremos acumular capital en la empresa porque creemos en la misión'”, dijo el ex empleado, que habló con la condición del anonimato porque su indemnización por despido le exigía no menospreciar a Airbnb. “Fuimos los primeros en ser despedidos”, dijo del personal no técnico.
Wouter Witvoet, director general de la Secfi, que proporciona herramientas financieras a los empleados de nueva creación, dijo que muchos empleados despedidos por Airbnb eran probablemente contratados más recientemente y cuyas acciones no habían tenido la oportunidad de ser totalmente vendidas. Algunos trabajaron en las nuevas iniciativas de Airbnb, como hoteles o vuelos, que fueron abandonados en medio de la pandemia.
“Airbnb puede enseñarnos que no sólo es importante qué función tienes, sino dónde te sientas en la organización”, dijo Witvoet. Es más probable que las nuevas iniciativas mueran en caso de recesión, añadió. “Te deja más susceptible de ser despedido y perder tu patrimonio”.
Airbnb fue una de las varias compañías que hicieron importantes recortes de personal en la primavera debido a la disminución de ingresos inducida por la pandemia, sólo para aprovechar meses más tarde el auge del mercado de valores al salir a bolsa.
La compañía inmobiliaria Opendoor, la empresa de juegos móviles Skillz y la empresa de seguros de coches Metromile despidieron a trabajadores en la primavera antes de anunciar planes para salir a bolsa este año, todo ello a través de fusiones de empresas de adquisición con fines especiales. Opendoor informó que había cancelado cerca de 31 millones de dólares en acciones este año. Despidió a 600 empleados, o el 35% de su personal, en abril.
Aunque es frustrante para los antiguos empleados que perdieron sus acciones potencialmente lucrativas, la cancelación de las adjudicaciones de acciones es una práctica estándar y es poco probable que cambie, dijo Christine McCarthy, socia del bufete de abogados Orrick que asesora a empresas de tecnología sobre planes de compensación.
“Es un poco de ‘Así es como funciona el sistema y se establece la compensación’. La oportunidad de ganar más depende de que sigas prestando servicios”, dijo. “Siempre es más complicado y más difícil cuando hay despidos, y Covid ha tenido un impacto masivo.”
Los primeros empleados de la Airbnb están listos para recibir un importante pago de la oferta pública inicial. Los empleados que se incorporaron a la empresa a principios de 2012 -tres años después de que la empresa recaudara por primera vez capital de riesgo- habrían recibido opciones de compra de acciones con un precio de ejercicio de 1,30 dólares por acción, dijo una persona familiarizada con el asunto. Un premio de 100.000 dólares entonces valdría 4,5 millones de dólares hoy, usando el punto medio del rango de precios de la empresa en la OPI.
Las contrataciones más recientes, a las que se les concedieron unidades de acciones restringidas, han visto una menor apreciación de su patrimonio. El valor de mercado de las acciones adjudicadas fue de 63 dólares por acción en la primavera de 2019, por encima del punto medio de la OPI provisional. Las RSU no requieren que los titulares paguen para ejercer las acciones.
El gran valor en dólares de las adjudicaciones de acciones canceladas también se debe en parte al alto precio por acción de las acciones no invertidas. Dos empresas de las 20 analizadas, Pinterest y DocuSign, informaron de un porcentaje más alto que Airbnb de acciones en circulación que fueron canceladas en el año anterior a sus OPI. No estaba claro por qué ese era el caso de esas firmas.
Airbnb tomó medidas para asegurar que los nuevos empleados que perdieron sus trabajos obtuvieran al menos algo de equidad. El CEO Brian Chesky dijo a los empleados en mayo que los empleados despedidos que habían estado en la empresa menos de un año todavía podrían adquirir un lote inicial de acciones, aunque los empleados típicamente tendrían que esperar hasta la marca de un año antes de que las acciones fueran adquiridas. “Todos los que se van, independientemente del tiempo que lleven aquí, son accionistas”, escribió entonces. La empresa también ofreció a los empleados despedidos un mínimo de tres meses y medio de indemnización.
Además de los despidos, más empleados de Airbnb se fueron voluntariamente este año de lo que es típico después de que la compañía interrumpiera temporalmente su programa de bonos durante el verano. Eso probablemente llevó a más premios cancelados.
La gran mayoría de los premios cancelados de acciones de Airbnb este año fueron RSU. La compañía ha emitido ese tipo de premio, en lugar de opciones de compra de acciones, a los empleados desde 2014.
Airbnb ha dicho que permitiría a los empleados vender algunas acciones antes de un período típico de seis meses de bloqueo. Los empleados actuales y anteriores cuyas acciones se hayan adjudicado deberían tener mucho que vender. La empresa dijo en su prospecto que 2.700 millones de dólares de RSU se otorgarían en la IPO, lo que significa que los empleados han estado en la empresa el tiempo suficiente para acumular esas acciones.
El capital cancelado ayudará a Airbnb a reservar una mayor participación para futuros accionistas. El número de opciones de compra de acciones y RSU canceladas – 11 millones de acciones – representa alrededor del 2% de las acciones en circulación de la empresa en el momento de la OPI, que está programada para el jueves. La compañía dijo en su prospecto de la OPI que las acciones canceladas y no invertidas estarían disponibles para su futura emisión.
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Cory Weinberg
