¿Por qué los CEO de “Bootstrappeadas” están tomando dinero de Capital de Riesgo?

El 14 de noviembre, el 1Password de Toronto anunció que había recaudado una Serie A masiva de $ 200 millones , marcando su primer financiamiento

El 14 de noviembre, el 1Password de Toronto anunció que había recaudado una Serie A masiva de $ 200 millones , marcando su primer financiamiento externo en 14 años.

El debate que siguió en Twitter, Hacker News y otros canales de redes sociales expresó incredulidad y crítica. ¿Por qué una compañía previamente rentable y rentable tomaría tanto dinero de los VC cuando hubiera estado funcionando perfectamente bien sin ella? También hubo preocupaciones sobre la disminución de la calidad de las ofertas de la compañía debido a la “presión” para crecer.

En el momento de la financiación, el cofundador de 1Password Dave Teare publicó un blog que detalla por qué la medida no sería en realidad una sentencia de muerte para la empresa. En él, escribió:

Nuestra asociación con Accel no representa un cambio de dirección. Nuestros valores son los que hacen que 1Password 1Password-y. Nos han guiado hasta aquí, y liderarán el camino a través de los próximos 14 años y más. La asociación con Accel nos permite ser más 1Password-y que nunca.

Pero toda la charla nos hizo pensar. Si bien la situación de 1Password era ciertamente inusual, no era la primera vez que una empresa rentable y de alto rendimiento optaba por tomar dinero de capital de riesgo después de varios años de funcionamiento. Así que decidimos hablar con algunas de esas compañías para averiguar por qué eligieron ese camino y qué salió de él. Y aquí está lo que dijeron.

Atlassian, Scott Farquhar , cofundador y cofundador

Atlassian , una empresa australiana de software empresarial, fue rentable desde su creación en 2001, según Farquhar . En lugar de tomar dinero de capital riesgo, la compañía usó tarjetas de crédito en esos primeros días, dijo.

La compañía que ahora cotiza en bolsa, tomó su primera ronda de capital externo , una financiación de $ 60 millones dirigida por Accel , en julio de 2010. El propósito de ese primer aumento, Farquhar me dijo, era “completamente secundario”.

“No entró en la empresa en absoluto”, agregó. “Definitivamente no necesitábamos el dinero. Elegimos hacerlo “.

Pero lo que la compañía necesitaba era dar a sus accionistas existentes “una forma de retirar dinero” y construir su junta para que pudiera convertirse en “una compañía duradera a largo plazo”, dijo Farquhar.

“Uno de los puntos de atraer inversionistas externos es prepararse para compartir algunos de sus beneficios”, me dijo. “También queríamos la capacidad de atraer y retener a algunos de los mejores talentos, crecer más rápido y ser más sostenibles”.

En 2014, Atlassian se había hecho público.

La compañía tiene hoy más de 150,000 clientes. Su “objetivo grande y audaz” en su fundación fue tener 50,000 clientes. Le tomó a la compañía una década llegar a ese punto. Después de eso, solo tomó “un par de años” triplicar ese número, según Farquhar. Su capitalización de mercado es de $ 30.76 mil millones.

Qualtrics, cofundador y CEO Ryan Smith

Protrics, con sede en Utah Qualtrics , una compañía de software de encuestas en línea, se puso en marcha durante 10 años antes de decidir recaudar dinero. El objetivo, en ese momento, era porque Qualtrics “quería escalar y quería ir a lo grande”.

Para la compañía, fue una decisión consciente no recaudar dinero demasiado pronto. Fue una estrategia que proporcionó muchos beneficios, Smith dijo.

“Tienes que construir un negocio real y pasar por pivotes duros, compensaciones y enfrentar limitaciones desde el principio”, me dijo. “Muchas compañías se saltan eso porque recaudan mucho dinero, por lo que no están teniendo esas conversaciones que tal vez deberían estar teniendo”.

La lógica era que era más fácil escalar “si sabes a dónde vas” en lugar de recaudar dinero y luego tratar de resolverlo.

“Para nosotros, fue” clavarlo, escalarlo “, dijo Smith.

Qualtrics recaudó su primera ronda de financiación de capital riesgo en mayo de 2012, un $ 70 Serie A codirigido por Accel y Sequoia Capital .

Retrasar la financiación, en opinión de Smith, funcionó mejor para los empleados, fundadores y primeros patrocinadores.

“De esta manera, se crearon muchos millonarios”, dijo Smith. “Lo cual es un mejor resultado que si hubiéramos tomado VC desde el principio”.

Otro factor motivador fue el deseo de internacionalizarse.

“Nos dimos cuenta de que era hora de llevar lo que teníamos al mundo”, dijo.

Cuando la compañía levantó su bandera de que podría estar interesada en tomar dinero de capital riesgo, tenía nueve hojas de términos, recuerda Smith.

“Fue súper competitivo, así como estoy seguro de que el aumento de 1Password lo fue”, dijo Smith.

El argumento de que tomar dinero de capital riesgo hace que los fundadores sean complacientes no vuela con Smith, quien dijo que cada vez que Qualtrics sacaba una secundaria o dinero de la mesa, el equipo simplemente “manejaba más y más”.

“Creo que es genial cuando los fundadores pueden cobrar un poco y concentrarse en entrar al 100 por ciento en el negocio”, me dijo. “No hemos disminuido la velocidad en absoluto”.

En noviembre de 2018, Qualtrics salió cuando SAP lo adquirió por la asombrosa cantidad de $ 8 mil millones.

Webflow comenzó oficialmente en 2012 pero se lanzó públicamente en 2013. Comenzó como un creador de sitios web profesional y ahora se está expandiendo en el espacio más amplio de desarrollo de software sin código.

“Nuestro objetivo interno es capacitar a las personas para que puedan construir un Airbnb o Twitter sin desarrolladores”, dijo el cofundador y CEO Magdalin , “para que se construyan más nuevas empresas sin esta gran barrera de tener que crear un equipo de ingeniería “.

Webflow realizó una ronda inicial de semillas justo después de pasar por el programa YCombinator en 2013. A finales de 2015, tuvo su primer trimestre de equilibrio. Desde entonces, ha sido rentable o incluso “dependiendo del mes”, según Magdalin.

La empresa no se resistía activamente a la financiación de riesgo. No fue completamente a favor o en contra.

Pero Webflow había logrado rentabilidad y no la necesitaba. De acuerdo con Magdalin, todo se redujo a tener un socio que tenía “mucha experiencia” haciendo lo que Webflow quería hacer en su próxima etapa.

“Es como escalar una montaña realmente alta, y es posible que puedas permitirte todo el equipo y el viaje allí, y comienzas a entrenarte lentamente para hacer un tipo de escalada cada vez más intenso”, dijo. “Pero luego te das cuenta de que nada reemplaza trabajar con un experto que ha estado escalando montañas durante 20 años”.

Entonces, en agosto de 2019, Webflow cerró el una Serie A de $ 72 millones dirigida por … lo adivinaste … Accel.

Para la compañía, tomar dinero de capital riesgo era más sobre la experiencia que el dinero o los retiros. También se trataba de acelerar sus ambiciones.

La empresa rentable había llegado a un punto en el que se sentía limitada, según Magdalin.

“Necesitábamos equipos más grandes, presupuestos de marketing más grandes y expertos para ayudarnos a guiarnos en la dirección correcta”, dijo. “No podríamos haber tomado dinero de capital riesgo, pero tendríamos que crecer más lentamente. Entonces, para nosotros, se trataba de acelerar nuestra misión y poder hacer las cosas que queríamos hacer mucho antes sin arriesgar el negocio ”.

La inversión permitió a Webflow “asumir riesgos masivos y apuestas mucho más calculadas” al expandir sus iniciativas de productos.

Hoy, Webflow, con sede en San Francisco, tiene alrededor de 150 empleados con un equipo remoto del 70 por ciento que trabaja en 25 estados en 20 países. Según Magdalin, ha duplicado sus ingresos aproximadamente en los últimos cuatro años.

Admite que la compañía tenía una preocupación inicial sobre la percepción.

“Existe la percepción de que una vez que recauda dinero de los capitalistas de riesgo, tiene que crecer a toda costa”, dijo Magdalin. “Pero creemos que encontramos inversores con los que realmente nos alineamos en un nivel de valores. Estaban en la misma página con nosotros con respecto a lo que más importa al final del día. Creemos que hay muchas maneras de aumentar los ingresos, pero si lo hace de una manera que rompa el alma de la empresa, eso no es bueno para nadie a largo plazo “.

Joel Flory y Greg Lutze cofundaron VSCO en 2011. Antes de eso, Flory era fotógrafo de bodas y Lutze era director de arte.

La pareja hizo crecer el negocio sin recaudar capital durante los primeros tres años. Fue rentable.

Al principio, la compañía experimentó con diferentes productos y modelos de negocio.

“Sabíamos que queríamos crear algo de valor para los creativos, pero pasamos un tiempo descubriendo lo que la comunidad quería y necesitaba más”, me dijo Flory por correo electrónico. “Bootstrapping en nuestros primeros días nos dio la libertad de construir únicamente para creadores”.

En 2014, VSCO había crecido a 40 empleados y era rentable. Los inversores se estaban acercando y estaban interesados ​​en la tecnología y la comunidad que había desarrollado.

“Casi todos los principales VC aparecieron, pero lo que se destacó claramente fue la intencionalidad de Accel de buscarnos y la creencia a largo plazo en la creatividad”, dijo Flory. “El enfoque de Accel fue” cómo podemos ayudar “y este sigue siendo el caso”

Finalmente, VSCO decidió tomar dinero de riesgo para “acelerar” en su “misión de ayudar a todos a enamorarse de su propia creatividad”. Entonces, en mayo de 2014, Accel lideró su Serie A de $ 40 millones y en 2015, Glynn Capital Management lideró su ronda Serie B de $ 50 millones.

La recaudación de fondos de riesgo ayudó a la compañía a desarrollar su equipo y tecnología patentada.

También lo ayudó a aumentar su base de suscriptores a más de 2 millones de usuarios pagos a finales de 2018.

VSCO cuenta actualmente con más de 160 empleados que trabajan desde su sede en Oakland y su oficina recién abierta en Chicago.

“Hemos construido Ava, nuestra tecnología de aprendizaje automático que comprende no solo el contenido de una imagen, sino también el estado de ánimo y el tono que evoca”, dijo Flory. “Hemos podido ampliar nuestra base de suscriptores, que superará los 4 millones de usuarios pagos en los próximos trimestres”.

Entonces, aunque todas estas compañías tenían diferentes razones para tomar dinero de riesgo después de tantos años exitosos sin él, tienen un denominador común. La famosa empresa de riesgo Accel lideró o participó en sus primeras rondas de financiamiento externo. La empresa de riesgo se ha hecho un nombre por sí misma al respaldar a empresas rentables y de arranque. Y, ese enfoque parece estar funcionando, tanto para las empresas como para Accel, hasta ahora.

Ilustración: Li-Anne Dias


Tatiana Vazquez. Tatiana Vázquez es escritora de Noyola Magazine especializada en inversiones y startups emergentes.

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