Salesforce obtiene grandes ganancias de las inversiones en empresas tecnológicas

Los primeros meses de Snowflake en la bolsa fueron una gran victoria para la compañía y sus inversores.

Los primeros meses de Snowflake en la bolsa fueron una gran victoria para la compañía y sus inversores. Entre los que se anotaron grandes fue Salesforce, cuya inversión total de 400 millones de dólares en el fabricante de software empresarial ahora vale cuatro veces más.

La inversión de Snowflake fue la última de una serie de acuerdos enormemente rentables del gigante del software en la nube en las nuevas empresas. En la última década, Salesforce ha invertido en MongoDB, Twilio, Box, DocuSign y la central de videoconferencias Zoom. En el último trimestre, Salesforce informó de una ganancia neta de 1.040 millones de dólares en inversiones en otras empresas, más del cuádruple de los 224 millones de dólares de ingresos operativos que generó en su actividad principal.


El Takeaway

– Las ganancias de las inversiones de Salesforce a menudo superan los ingresos de su actividad principal
– Una inversión de 400 millones de dólares en Snowflake ahora vale cuatro veces más que
– Alrededor del 55% del valor total reciente de las inversiones proviene de dos empresas

Las lucrativas apuestas en otras empresas fueron obra de Salesforce Ventures, el brazo inversor corporativo del fabricante de software de gestión de relaciones con los clientes. Salesforce ha invertido más de 3.000 millones de dólares de capital en más de 400 empresas desde 2009, incluyendo 47 empresas sólo este año. Al igual que muchos fondos de empresas, Salesforce Ventures afirma que su principal objetivo no es generar enormes beneficios de sus inversiones, sino establecer relaciones más estrechas con empresas tecnológicas más jóvenes que, en última instancia, benefician al negocio principal de Salesforce.

“No invertiremos en una compañía si no sentimos que hay un buen vínculo estratégico, incluso si se trata de una gran inversión financiera”, dijo Matt Garratt, socio gerente de Salesforce Ventures, que se incorporó a Salesforce en 2013 procedente de la firma de capital riesgo Battery Ventures. “Pensamos en la inversión al mismo tiempo que desarrollamos alguna forma de asociación e integración de productos para ayudar a ofrecer innovación a nuestros clientes”.

Y aunque Salesforce ha invertido en compañías que adquirió posteriormente, no tenía una participación existente en Slack, su mayor adquisición de alto perfil hasta ahora (se espera que el acuerdo de 28.000 millones de dólares se cierre el próximo año).

Dependiendo del trimestre, la mayoría de las ganancias y pérdidas de Salesforce en sus inversiones privadas y públicas no se realizan, lo que significa que aparecen en el papel pero no generan efectivo hasta que la empresa descarga sus acciones. Durante los tres meses que finalizaron el 31 de octubre, por ejemplo, casi todas las ganancias totales de la compañía de 1.040 millones de dólares en inversiones estratégicas no se realizaron.

Pero esas inversiones todavía afectan a sus ingresos netos. Casi todos los $1,08 mil millones en ingresos netos de la compañía para el trimestre que terminó el 31 de octubre fueron el resultado de las ganancias en inversiones estratégicas, según muestran las presentaciones de valores. Los analistas financieros que hacen un seguimiento de Salesforce dicen que la mayoría de los inversores tienden a centrarse en los ingresos operativos de la compañía más que en los ingresos netos. Las ofertas públicas iniciales y otros eventos pueden sesgar los ingresos operativos dramáticamente.

Aún así, no afecta a la percepción de los inversores de Salesforce que su trabajo como inversor haya ido tan bien, como demuestra el aumento del 36% de sus acciones desde principios de año. La compañía comenzó a reportar un gran aumento en las ganancias de sus inversiones estratégicas para el año fiscal que comenzó el 1 de febrero de 2018.

Desde entonces, ha reportado un total de 2.880 millones de dólares en ganancias netas en esas inversiones, en comparación con los 1.090 millones de dólares en ingresos operativos durante el mismo período. Entre sus éxitos se encuentra una inversión de 100 millones de dólares en Zoom durante la oferta pública inicial de acciones de la empresa en abril de 2019, una participación que vendió a principios de este año por al menos el triple de lo que pagó originalmente, según un informe de Salesforce, que revela el momento aproximado de su venta de acciones pero no los precios que obtuvo por ellas.

El valor total de las inversiones estratégicas de Salesforce a finales de octubre fue de 3.930 millones de dólares, frente a los 1.760 millones de dólares de un año antes, una señal del clima alcista para las empresas del sector del software de nube en el que se centra Salesforce Ventures.

Acuerdos estratégicos

Muchos de los brazos inversores de las grandes compañías tecnológicas como Stripe y Google se concentran en las inversiones en las primeras etapas, pero eso no es tan prioritario en Salesforce Ventures, según Garratt.

“Invertimos en todas las etapas, pero no solemos invertir en la etapa inicial porque generalmente hay un producto muy incipiente”, dijo. “A veces empezamos la relación pronto, pero no invertimos hasta una etapa posterior cuando hay una clara colaboración entre la empresa y Salesforce”.

Anshu Sharma, antiguo ejecutivo de Salesforce, dijo que las inversiones de Salesforce ayudan a la compañía a formar alianzas que amplían la gama de aplicaciones compatibles con su software, lo que en última instancia le ayuda a conseguir más negocios. “Todo se trata de la plataforma y las integraciones”, dijo Sharma, que es cofundador de la empresa inicial de privacidad de datos Skyflow.

“Muchas de estas cosas las aprendió gente como nosotros en la era Oracle-Microsoft”, añadió Sharma. “Lo que hizo a Oracle un gran ganador en los años 90 fue en realidad que compañías como SAP, PeopleSoft y Siebel corren todas sobre Oracle”.

Normalmente, Salesforce invertirá en empresas si han construido su software sobre la plataforma de Salesforce o si demuestran compatibilidad con Salesforce.

En el caso de Snowflake, Salesforce invirtió en la compañía durante su ronda de emprendimientos de la Serie G en febrero y en una colocación privada que se produjo al mismo tiempo que la oferta pública inicial de Snowflake en septiembre. Salesforce decidió invertir en Snowflake después de ver a sus clientes utilizando Salesforce y Snowflake juntos. Los clientes de Snowflake suelen utilizar el software de base de datos en la nube de la compañía para analizar los datos de Salesforce, a veces publicándolos mediante el software de visualización de datos de Tableau, una filial de Salesforce.

Salesforce invirtió antes y con mayor frecuencia en otra compañía, nCino, que fabrica software que ayuda a los bancos comerciales a gestionar y procesar préstamos. Salesforce puso una cantidad de dinero no revelada en cinco de las rondas de recaudación de fondos de nCino, lo que le dio una participación en la compañía que ahora vale más de 800 millones de dólares (nCino salió a bolsa en julio).

Salesforce decidió invertir en nCino después de ver a la empresa construyendo su producto en la plataforma de Salesforce desde los primeros días. El software de la compañía para bancos se integra con los sistemas de servicios financieros de Salesforce para rastrear y automatizar las interacciones con los clientes.

Es posible que Salesforce esté poniendo demasiados huevos de su inversión en una sola cesta. En su último informe trimestral, la compañía advirtió que dos de sus inversiones cotizadas en bolsa combinadas representaban alrededor del 55% del valor de sus inversiones estratégicas. Si uno de esos grandes tanques de apuestas, el valor de su cartera de empresas podría recibir un gran golpe – junto con sus ingresos netos.

Salesforce no muestra ningún signo de ralentizar su ritmo de inversión. Sólo este mes, Salesforce Ventures hizo cinco inversiones, que van desde los 13 millones de dólares a más de 300 millones de dólares en tamaño, según los datos de PitchBook. Y los tratos se están haciendo rápidamente. Garratt explicó: “Dada la dinámica del mercado en este momento, las empresas están recibiendo hojas de plazos en menos de una semana en algunos casos, y estamos involucrados en algunas de esas inversiones”.


Ross Matican

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