Todos hablan de ingresos después de WeWork, pero ¿tal vez todavía no necesites tener todos los números correctos para lograr una OPV sólida? Esa es la conclusión inicial que Alex Wilhelm tiene después del exitoso debut de One Medical esta semana. Uno podría pensar que parece un unicornio habilitado para la tecnología, que no genera los ingresos y márgenes recurrentes de un verdadero negocio impulsado por la tecnología.
Pero, el proveedor de servicios médicos cerró casi un 40% con un precio algo ambicioso de $ 14 por acción. Había recaudado $ 532.1 millones durante su tiempo como empresa privada, con una valoración bastante reciente de $ 1.71 mil millones. Con su valor de cierre de $ 19.50 por acción hoy, One Medical ahora vale $ 2.38 mil millones.
Eso es a pesar de los márgenes brutos bajo la marca del 50%, ingresos recurrentes profundamente minoritarios y un crecimiento de los ingresos del 30% en 2019 en mejor , como Alex señaló en Extra Crunch Friday . Ahora vale alrededor de 8.5x sus ingresos finales.
“Hay compañías SaaS generadoras de efectivo que están creciendo solo un poco más lentamente que están negociando por múltiplos más bajos”, observó . “No puedo ver qué hace que la empresa, una empresa no rentable, con un crecimiento moderado con ingresos no recurrentes, valga un múltiplo SaaS. Especialmente porque sus márgenes brutos no son excelentes y no están mejorando “.
Mientras tanto, el vendedor de colchones Casper, que también presentó nueva información sobre sus planes de salida a bolsa esta semana, tiene números que no son tan diferentes. Pero solo espera no hacer un corte de pelo demasiado grande en su última valoración privada, Alex señaló por separado en CE .
¿Quizás los inversores públicos todavía se preocupan por una gran historia, a pesar de los ásperos estrenos de Blue Apron, SmileDirect, WeWork y una serie de otros? Ciertamente, el trabajo de One Medical para mejorar la atención médica es loable, independientemente de estas preguntas (de hecho, ganó el Mejor Crunchie de inicio de atención médica en 2013 ).
Estén atentos para más.
Supongamos, sin embargo, que los mercados públicos no son para usted y, en cambio, desea ser adquirido. Ed Byrne de Scaleworks considera esto tanto como un inversor de inicio y, a través de una parte separada de su empresa, como un adquiriente, y amablemente ha proporcionado un explicador detallado sobre Extra Crunch para los fundadores de inicio.
Aquí están sus decisores clave desde la perspectiva del comprador:
- Protección a la baja: ¿Estamos seguros de que no vamos a perder dinero?
- Mediana: Si trabajamos duro, nos centramos en las buenas operaciones comerciales y ejecutamos la fruta de bajo perfil, ¿podremos hacer crecer este negocio lo suficiente como para obtener un rendimiento sólido (el rendimiento sólido es una mayor valoración múltiple desde una base de ingresos más alta)?
- Al revés: Si una de las ideas de creación de nuestra categoría se concreta, y tenemos éxito en ganar un segmento muy específico del mercado, ¿hay una oportunidad para que este negocio sea un verdadero ganador y proporcione grandes ganancias? ?
Comprar y asumir el negocio de otra persona siempre es una propuesta aterradora, las incógnitas desconocidas, pero si te sientes cómodo con lo fundamental de la empresa, las adquisiciones pueden ser un acelerador real en comparación con el esfuerzo épico. y alto riesgo de comenzar desde cero.
¿Quieres construir el próximo Airbnb? En la encuesta de inversores de esta semana, Arman Tabatabai habló con algunos de los inversores más activos y exitosos en las industrias orientadas a los viajes en la actualidad: el estado de ánimo general es bastante positivo, y se espera que las fusiones y adquisiciones ayuden a los titulares a impulsar la calidad del servicio orientado al consumidor, y se abran nuevas tecnologías Más posibilidades para empresas de todos los tamaños.
Los encuestados incluyen:
¿Iniciar una empresa en Europa? ¿Querer? Así es como la cofundadora e inversionista de Blossom Capital, Ophelia Brown, explica las oportunidades en la región a Steve O’Hear.
Después de haber estado en este ecosistema durante tanto tiempo, creo que el punto de inflexión es la cantidad de compañías exitosas de alto crecimiento que hemos producido en Europa, ya sea Adyen, Spotify, Farfetch, Elastic y Klarna, donde mi compañera Louise también estaba, creo que lo que realmente le ha demostrado a la gente es que puedes arriesgarte en la etapa inicial y crear negocios significativos desde Europa. Y creo que eso realmente ha alentado a una nueva generación de emprendedores. Y Europa está cambiando su mentalidad de que está bien fracasar.
Y creo que el otro cambio es que ahora la gente dice, “está bien, bueno, no me voy a mudar al valle y trataré de construir mis equipos porque el talento es tan competitivo y tan caro allá, quiero para construir en Europa ”. Y finalmente, el gran talento de ingeniería, diseño y producto aquí y luego ser ayudado por fondos como nosotros para escalarlo en las etapas iniciales y tempranas, y luego producir algunas cosas realmente interesantes. No creo que los fondos estadounidenses vengan aquí porque ven precios más baratos y valoraciones más bajas. Van a venir aquí porque están buscando mercados e industrias y están encontrando el próximo potencial en Europa.
Alrededor del cuerno
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Seguimiento del aumento del capital de riesgo corporativo en la última década (CE)
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Todos los ojos están puestos en el próximo evento de liquidez cuando se trata de nuevas empresas espaciales (TC)
Consejos esenciales para asegurar su pequeña startup (CE)
Agregar India a su negocio (TC)
El episodio de esta semana presenta a Alex junto con el coanfitrión Danny Crichton hablando sobre:
- La rápida inversión de Kleiner Perkins de una reciente ronda de 600 millones de dólares
- Juego tecnológico de la Agencia Libre para la gestión del talento
- La gran ronda de “Anillo para la empresa” Verdaka
- Tendencias de financiación de inicio de seguros
- Actualizaciones sobre las guerras a pedido
- Lo último en OPI tecnológicas
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Eric Eldon
TC
