Tras una ganancia de 1.000 millones de dólares por los viajes, Didi Chuxing se plantea una segunda salida a bolsa

El rendimiento de la segunda empresa tecnológica más valiosa de China, respaldada por empresas, subraya la fuerte recuperación de ese país tras la pandemia de Covid-19.

A pesar de un bloqueo nacional a principios del año pasado que puso a China en un punto muerto, el líder chino de viajes en coche Didi Chuxing logró terminar el año con un aumento del 10% en los viajes en comparación con 2019. Eso se tradujo en una ganancia neta de su negocio principal de ride-hailing de aproximadamente 1.000 millones de dólares en 2020, según dos personas con conocimiento de sus finanzas, la primera vez que el negocio ganó una cantidad significativa de dinero en un año completo desde 2017.

El rendimiento de la segunda empresa tecnológica más valiosa de China, respaldada por empresas, subraya la fuerte recuperación de ese país tras la pandemia de Covid-19. Por el contrario, el negocio de transporte de Uber se redujo considerablemente cuando la pandemia golpeó. Ahora Didi está en conversaciones con banqueros de Goldman Sachs, Morgan Stanley y JP Morgan Chase sobre una oferta pública inicial que podría producirse en la segunda mitad del año.


El Takeaway

– El negocio de transporte de Didi generó unos ingresos netos de unos 1.000 millones de dólares en 2020
– La compañía en general perdió dinero porque está invirtiendo en negocios más nuevos
– Didi proyecta que el negocio de viajes compartidos crecerá un 20% en 2021

No se espera una decisión final antes de mediados de año, dijo una persona con conocimiento de las deliberaciones. Algunos banqueros han dicho a los ejecutivos que Didi podría valer 100.000 millones de dólares en el mercado público. Eso es más del doble de la valoración de 42.000 millones de dólares puesta en Didi el pasado septiembre por Uber, que posee una participación en la empresa china, y también está muy por encima del nivel de 57.600 millones de dólares al que Didi recaudó dinero por última vez, en 2018.

Los asesinatos de dos pasajeros a mediados de 2018 empañaron la reputación empresarial de Didi. Estos episodios también provocaron que las autoridades chinas endurecieran las regulaciones sobre el transporte por carretera, lo que perjudicó su crecimiento y lo convirtió en una pérdida de dinero, según dijo un ejecutivo. Didi no ha revelado los datos financieros detallados de sus negocios, pero anteriormente dijo a The Information que su negocio principal de transporte por carretera fue rentable en 2017.

Ahora Didi se enfrenta a la presión de algunos de sus inversores para que salga a bolsa, mientras los mercados bursátiles recompensan a muchas empresas tecnológicas -incluidas las empresas de transporte por carretera Uber y Lyft- con valoraciones elevadas, según los inversores. Un desfile de empresas tecnológicas chinas y estadounidenses ha salido a bolsa en los últimos 12 meses, recaudando miles de millones de dólares en Hong Kong y Estados Unidos. Didi ha recaudado unos 20.000 millones de dólares de inversores como SoftBank Vision Fund, respaldado por Arabia Saudí, Coatue Management y Tencent. Reuters informó anteriormente de que Didi podría salir a bolsa este año. Una portavoz de Didi dijo que la empresa aún no tiene planes de salida a bolsa.

A pesar del resurgimiento de su negocio de transporte por carretera, Didi en su conjunto sigue quemando efectivo, gracias a las inversiones en nuevos negocios, como la entrega de comestibles y paquetes. Didi también está tomando otras medidas para crecer, incluyendo la expansión de su negocio de viajes en Sudáfrica y varios otros países africanos, como Nigeria y Egipto, así como en Pakistán, dijeron las personas. Todos estos son mercados en los que Uber o su filial Careem tienen una cuota dominante. Para ello, Didi tomó en diciembre la inusual medida de enviar un pequeño equipo de empleados recién vacunados a Johannesburgo. El director general Ma Lin, antiguo empleado de Uber, dirigió el equipo.

La valoración potencial de 100.000 millones de dólares de Didi se basa en las proyecciones de los banqueros de que su volumen bruto de transacciones -lo que la empresa recauda en tarifas de viaje antes de pagar a los conductores y todos sus otros costes- en 2022 alcanzaría los 70.000 millones de dólares, según una persona con conocimiento directo del lanzamiento. Esto puede ser difícil de conseguir: El volumen de transacciones brutas de Didi no llegó a los 10.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2020, según una de las personas con conocimiento de sus finanzas.

Didi proyecta que sus viajes aumentarán un 20% este año en comparación con 2020, según una de las personas con conocimiento de su negocio. Sobre esa base, la proyección de los banqueros para 2022 requeriría que el negocio creciera un 70% desde 2021.

Frágil recuperación

Por otra parte, la recuperación de China sigue siendo frágil, con nuevos brotes de Covid-19 que provocan cierres locales y restricciones regionales de viaje, frustrando el crecimiento de Didi en algunos lugares. Además, el gobierno de Pekín anunció a principios de este mes que el negocio de vehículos compartidos de Didi no podría operar en la capital hasta nuevo aviso. Aun así, la dirección de Didi tiene grandes expectativas de que el servicio de coche compartido crezca, según una persona de la empresa.

Didi tiene unos 10.000 millones de dólares en efectivo, dijo la persona con conocimiento de sus finanzas. No está claro si eso incluye los 2.000 millones de dólares que Didi está recaudando para su joven negocio de transporte de mercancías, que pone en contacto a los conductores de camiones con las cargas que pueden transportar, y su unidad de desarrollo de vehículos autónomos. Didi necesita el dinero para expandirse. Además de abrir sucursales en nuevos países, Didi está haciendo un costoso esfuerzo en la entrega de comestibles, un sector muy concurrido con márgenes muy estrechos en el que compite con nuevas empresas bien financiadas y titanes con mucho dinero, como Pinduoduo y Meituan. Didi también ha lanzado una nueva aplicación de transporte independiente para los usuarios que se preocupan por el presupuesto.

Los beneficios de Didi en 2020 se materializaron al reducir los descuentos para los pasajeros chinos. También ha incrementado el número de viajes que cada vehículo realiza por hora, mejorando el algoritmo que empareja los coches con los pasajeros y selecciona las rutas en el mapa, dijo una persona de la empresa. Entre el 70% y el 80% de los ingresos de Didi por viajes en coche provienen de Didi Express, un servicio de alquiler de coches privados similar a UberX.

Didi quiere potenciar su crecimiento en el extranjero. Además de planificar una expansión en África y Oriente Medio, la empresa está invirtiendo más en Rusia, donde domina Yandex.Taxi (en la que Uber tiene una participación considerable). Algunos empleados que trabajan en la aplicación rusa de Didi se han alojado en un hotel de Dubai, a 5.000 kilómetros y un huso horario de Moscú, donde es más fácil coordinarse con el equipo ruso que si trabajaran desde la sede de Didi en Pekín. Didi empezó a operar en Rusia en agosto y hasta ahora no ha conseguido una cuota de mercado significativa.

Didi ya opera en América Central y del Sur, donde previamente adquirió la aplicación brasileña de transporte compartido 99 y aumentó su cuota de mercado con el tiempo, aunque Uber sigue siendo el número uno con un amplio margen.

El negocio en el extranjero representó aproximadamente el 10% de los 10.000 millones de viajes de Didi en 2020, según una de las personas con conocimiento del negocio. Pero tener una cuota de mercado pequeña hace que sea mucho más difícil obtener beneficios.

Cerdito de flores

En su país, para ampliar su atractivo entre los usuarios preocupados por los costes, Didi lanzó el año pasado Huaxiaozhu, que significa “cerdito de flores” en chino, como una aplicación independiente que ofrece viajes más baratos que la aplicación principal. La nueva aplicación genera actualmente unos 4 millones de viajes al día, y la empresa espera que esa cifra alcance los 6 millones a finales de este año, según una persona con conocimiento de la misma.

Didi ha subvencionado en gran medida a los pasajeros y conductores para desarrollar el negocio, al igual que hizo con anteriores tipos de viajes, como Didi Express. Su servicio de viajes compartidos, rebautizado como Qingcai Pinche, que significa “viaje compartido de verduras verdes”, tuvo una media de 2 millones de viajes diarios el año pasado, pero creció hasta los 4,8 millones de viajes diarios el 31 de diciembre.

Hasta ahora, los esfuerzos de Didi en el ámbito de la entrega de restaurantes no han tenido tanto éxito como los de Uber, que ayudaron a aislar a la empresa estadounidense de lo peor de la contracción de la pandemia el año pasado. En Japón, Didi esperaba a principios del año pasado construir un negocio significativo de reparto de comida a domicilio. En cambio, ha tenido problemas en un mercado saturado en el que su marca es poco conocida. UberEats domina ese país, mientras que, tras un año de operaciones, la aplicación rival de Didi sólo genera unos pocos miles de pedidos al día porque no hay suficientes restaurantes que trabajen con Didi, según un antiguo empleado.

La nueva empresa más costosa de Didi es su servicio de entrega de comestibles en línea, Chengxin Selected. Didi está inmersa en una guerra de precios con Meituan y Pinduoduo. La lucha se ha comparado con un período anterior de quema de efectivo, cuando Didi luchó contra Uber en los viajes hasta que Uber vendió sus operaciones en China a Didi en 2016 a cambio de una participación en el capital.

Didi y Meituan, cuyo negocio principal es la entrega de restaurantes, están gastando cada uno entre 1.000 y 2.000 millones de yuanes chinos (entre 155 y 309 millones de dólares) al mes en el negocio de comestibles, según una persona que tiene conocimiento de ambos negocios.

Didi revisa su presupuesto para Chengxin mensualmente, ajustándolo en función de la dinámica de la competencia, según una persona que tiene conocimiento directo del presupuesto. Una portavoz de Meituan no quiso hacer comentarios.

El director general de Didi, Cheng Wei, dijo el verano pasado a los empleados que no había límite de gasto en el negocio de comestibles, según informó anteriormente The Information. Gracias a sus reservas de efectivo y a los beneficios de los viajes, Didi puede permitirse seguir gastando, por ahora.

Yunan Zhang es una reportera que cubre la tecnología en Asia, desde ByteDance y Didi Chuxing hasta las primeras empresas y el capital riesgo. Escribe una columna quincenal para los lectores chinos. Reside en Hong Kong y se la puede encontrar en Twitter en @Yunanzhang_.

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