¿Una desaceleración de verano en el capital de riesgo? No este año

La inversión privada en tecnología suele ralentizarse en julio y agosto, cuando los inversionistas de startups se toman un descanso de las reuniones de lanzamiento

La inversión privada en tecnología suele ralentizarse en julio y agosto, cuando los inversionistas de startups se toman un descanso de las reuniones de lanzamiento y escapan a su soleado destino de elección. Pero con las vacaciones canceladas por el coronavirus, los capitalistas de riesgo están entrando en nuevas inversiones a un ritmo acelerado.

Las nuevas empresas que buscan financiación en las primeras etapas dicen que han visto un aumento del interés, mientras que algunos inversores dicen que están haciendo más del doble de los negocios que normalmente harían. Toda esta actividad sigue a una lenta primavera, cuando los capitalistas de riesgo se centraron en financiar empresas privadas más grandes y antiguas en lugar de pequeñas empresas emergentes. Este verano, la oleada de acuerdos en las primeras etapas muestra que los inversores están de nuevo dispuestos a asumir apuestas más arriesgadas, una señal de optimismo en lo que ha resultado ser un año tremendamente impredecible.

“Nunca lo he visto más competitivo que este”, dijo Geoff Lewis, cofundador de Bedrock Capital, un fondo de riesgo de 350 millones de dólares que hace inversiones de la Serie A.

Los puntos

– Los tratos en las primeras etapas han surgido en un período generalmente tranquilo
– Los inversionistas describen una mayor competencia por las inversiones
– El aumento refleja la prisa por completar los tratos antes de que el mercado se retire.

Las nuevas empresas constituidas para abordar las cuestiones relacionadas con la pandemia se encuentran en una situación de ventaja particular.

“Si eres neutral o tienes corrientes [del coronavirus], nunca ha sido mejor momento para recaudar [dinero]”, dijo Yury Yakubchyk, fundador de la empresa Startup Sprout Therapy, que ofrece atención del autismo en el hogar. Se propuso recaudar un millón de dólares para la nueva compañía y terminó con 10 millones de dólares el mes pasado.

“Estaba recibiendo DM’d en el Facebook Messenger. Recibía mensajes de texto, iMessages, mensajes LinkedIn, correos electrónicos, llamadas telefónicas”, dijo. “La demanda estaba definitivamente allí”.

El renovado interés en la inversión de las nuevas empresas subraya la relativa fortaleza de la industria tecnológica para capear la pandemia. Mientras que decenas de miles de trabajadores tecnológicos han perdido sus empleos, y algunas startups han cerrado, la industria ha evitado los cierres masivos que enfrentan sectores como el comercio minorista y los restaurantes. Las empresas más grandes, como Apple y Amazon, han publicado resultados récord.

Dinero para gastar

Impulsando la inversión en nuevas empresas, los fondos de capital riesgo de EE.UU. recaudaron 42.700 millones de dólares adicionales en el segundo trimestre, según la empresa de datos PitchBook. Este montón de dinero aumentó los niveles ya récord de reservas, que ascienden a unos 150.000 millones de dólares en polvo seco a principios de este año.

Los giros causados por la pandemia cambiaron el plan de los inversores para gastar ese dinero.

Normalmente es más difícil para las startups cerrar un trato en los meses de verano, dice Jeff Grabow, que asesora a startups y a capitalistas de riesgo como líder de la empresa de contabilidad EY’s VC. Les dice a los fundadores que recauden capital antes de julio, de lo contrario pueden terminar esperando hasta después del Día del Trabajo para completar su proceso de recaudación de fondos.

“Hay una estacionalidad”, dijo.

Esos patrones estacionales cambiaron este año. Las operaciones en las primeras etapas se ralentizaron tras el brote de coronavirus de marzo, cuando las acciones entraron en un mercado bajista y los inversores predijeron que muchas empresas jóvenes no superarían la crisis. Si los inversionistas escribían cheques, se concentraban en apoyar a las compañías en las que ya habían invertido.

Al mismo tiempo, empresas de última etapa muy valoradas como Stripe y DoorDash fueron capaces de recaudar enormes cantidades de fondos para asegurarse de que tenían suficiente dinero en efectivo para superar la pandemia con seguridad. Como resultado, las valoraciones de las últimas etapas alcanzaron máximos históricos.

Sin embargo, el total de las inversiones cayó. En los tres meses que terminaron en junio, las nuevas empresas estadounidenses recaudaron 7,8 mil millones de dólares en 630 operaciones de etapa inicial, lo que representa una disminución de 8,9 mil millones de dólares con respecto a las 754 operaciones del mismo período del año pasado, según la empresa de datos PitchBook.

Las nuevas empresas que buscaban capital inicial tuvieron aún más problemas para recaudar dinero. Sólo completaron 316 tratos en el último trimestre, menos de la mitad de los tratos hechos en el segundo trimestre de 2019.

“Los fundadores tienen más tiempo para hackear cosas en el lado, especialmente si estás trabajando en un Google o Facebook.”

“Peculiar como el 2019

Desde entonces, sin embargo, los inversores han estado cerrando más tratos, dicen los capitalistas de riesgo que invierten en empresas jóvenes, aunque muchas inversiones son demasiado nuevas para haber aparecido en bases de datos como PitchBook.

“Estamos teniendo de 40 a 50 reuniones a la semana”, dijo Deepen Parikh, socio de Courtside Ventures, que invierte en empresas en fase inicial en deportes, medios de comunicación, fitness y juegos. No recuerda haber estado tan ocupado en el verano.

Parte de ese ritmo refleja el uso de Zoom por parte de la empresa con sede en Nueva York para reunirse con las empresas, dijo Parikh, en lugar de hacerlo en persona. Courtside recientemente invirtió en una empresa después de sólo un mes de reuniones, un récord para la firma.

Además, muchos fundadores dicen que están tratando de recaudar dinero antes de la caída, dadas las incógnitas en torno al coronavirus, las elecciones presidenciales de noviembre y el mercado de valores, que elevaron el compuesto del Nasdaq a un récord a pesar de una economía en crisis. “Siento que hay un mayor nivel de urgencia”, dijo Parikh.

Entre las inversiones en las primeras etapas, los acuerdos de semillas e incluso los acuerdos previos a las semillas también están aumentando este verano, dicen los inversores.

Los inversores que emiten pequeños cheques para financiar las nuevas empresas antes de que hayan ganado terreno dicen que el número de nuevas empresas formadas durante la pandemia ha sido alentador. El volumen de lanzamientos de nuevas inversiones que están realizando refleja esta tendencia.

“Los fundadores tienen más tiempo para piratear cosas, especialmente si trabajan en Google o Facebook”, dijo Gaurav Jain, cofundador de la firma de pre-semillas Afore Capital. “No vas a pasar dos horas al día viajando en ese transbordador”.

Además, los empresarios se han inspirado en los cambios en el comportamiento de los consumidores y la aceleración de la nueva tecnología que la pandemia ha desencadenado. Antes se veían más lanzamientos en mayo, junio y julio que en enero y febrero. Su volumen de negocios ha aumentado un 40% desde que comenzó la pandemia, dijo Jain.

Eric Bahn, cofundador de la firma de pre-siembra Hustle Fund, dijo que su firma hizo 15 tratos en julio en comparación con seis en el mismo período del año pasado.

“Estamos entrando en una fase realmente loca”, dijo Bahn. “Es espumoso como el 2019 pero siento que estamos en el ojo del huracán”.


Kate Clark
Via The Information

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