Demasiado de algo no siempre es algo bueno. Incluso cuando es dinero.
Una encuesta reciente revela que incluso los capitalistas de riesgo están preocupados de que haya demasiado capital en los mercados privados. Y eso puede no funcionar bien para las valoraciones.
Para el tercer trimestre de 2019, el Índice de confianza capitalista de riesgo de The Silicon Valley – una empresa trimestral que ha sido realizada por Mark Cannice de la Universidad de San Francisco durante los últimos 15 años: el índice registró 3.58 en una escala de 5 puntos (5 indica confianza alta, 1 baja).
¿Qué significa eso exactamente? Bueno, no son buenas noticias. La medición del índice de este trimestre cayó desde la lectura del índice del segundo trimestre de 3.76 y por debajo del promedio de casi 16 años de 3.70.
Pero es mejor que el cuarto trimestre de 2018, cuando el resultado de confianza marcó la lectura de índice más baja desde el primer trimestre de 2009, el final de la última crisis financiera mundial.
¿Por qué?
Aquí hay varias cosas en juego.
Para Cannice, la disminución en el sentimiento se debe en parte a las preocupaciones “sobre valoraciones elevadas debido a la enorme oferta continua de capital disponible para nuevas empresas a medida que se establecen más mega fondos ($ 500M o más)”
De hecho, los fondos de empresas como SoftBank están desembolsando grandes cantidades de capital con rendimientos cada vez más decepcionantes s.
En respuesta a la encuesta, los VC dieron sus dos centavos. Menlo Ventures Socio Venky Ganesan escribió que los mercados privados se han visto impulsados ”por la disponibilidad de capital barato y el aumento de nuevos participantes en la inversión privada”.
Bob Ackerman de AllegisCyber estuvo de acuerdo, diciendo que creía que “hay demasiado capital persiguiendo demasiada innovación indiferenciada con expectativas de retorno poco realistas”.
¿Una industria en flujo?
Toda la incertidumbre política y económica (piense en audiencias de juicio político y guerras comerciales) no está ayudando, según Cannice.
Ricky Lu de CZV Capital con sede en China dijo que la incertidumbre comercial ha seguido presionando a la comunidad de riesgo y ha aumentado el escrutinio de las nuevas empresas.
Mientras tanto, las decepcionantes actuaciones públicas de empresas profundamente no rentables no están ayudando. (Uber y WeWork, te estamos mirando)
Cannice concluyó su informe escribiendo: “Con nuevas fuentes y cantidades de capital sin precedentes disponibles para nuevas empresas y las expectativas cambiantes de los mercados públicos para las empresas respaldadas por riesgo en términos de caminos hacia la rentabilidad, se podría argumentar que la industria de riesgo está en medio de una transformación “.
Ilustración: Li-Anne Dias
