Los VCs bañaron a las startups con dinero en 2021. Ahora viene lo difícil

“¿Es un casino o el futuro de la tecnología? Todo el mundo está intentando averiguarlo”

En junio de 2021, Ralf Wenzel fundó la startup de entrega de comestibles JOKR para satisfacer la demanda de millones de personas que habían descubierto la comodidad de la compra de alimentos por Internet. Un mes después, la startup había recaudado 170 millones de dólares para construir “un nuevo Amazon”, comenzando con la entrega de comestibles en nueve ciudades. En diciembre, JOKR había recaudado otros 260 millones de dólares, con una valoración de 1.200 millones de dólares. Se supone que las startups tecnológicas se mueven rápido, pero esto era un nuevo tipo de velocidad: JOKR pasó de ser un destello en los ojos de su fundador a ser un unicornio de primera línea en sólo seis meses.

Lo mismo ocurre con las empresas emergentes en 2021. Las inversiones que parecían enormes -incluso récord- el año pasado se han visto empequeñecidas por los acuerdos de 2021. La financiación de capital riesgo está en su punto más alto, con 628.000 millones de dólares gastados en todo el mundo en startups en 2021, según datos de Pitchbook. Eso es casi el doble del total del año pasado, que estableció el récord anterior. Este desbordamiento de capital ha dado lugar a valoraciones muy elevadas, a una feroz competencia por los acuerdos y a un frenesí entre los inversores que quieren participar en las próximas grandes empresas del mundo.

¿Son las startups realmente más valiosas en 2021, o estamos en el pico de una burbuja de unicornios? “Creo que estamos en un boom empresarial”, dice Micah Rosenbloom, socio de Founder Collective. Afirma que las personas que trabajaron en startups como Airbnb o Uber, ahora están creando sus propias empresas, trayendo consigo un conocimiento de las startups que los fundadores anteriores no tenían. También hay mucho entusiasmo por las ideas que definirán la próxima década en tecnología: no sólo elreparto de alimentos, sino la criptomoneda y las NFT, el futuro de la banca y la biotecnología. Muchas de estas ideas son tan nuevas que Rosenbloom dice que puede ser difícil entender su verdadero valor. “¿Es un casino o el futuro de la tecnología? Todo el mundo está intentando averiguarlo”

Por supuesto, los VC son una raza optimista, y han extendido enormes cheques este año apostando por que al menos algunos de ellos darán sus frutos. Los fundadores de 2021 tuvieron que “demostrar menos para conseguir enormes sumas de capital a una valoración enorme”, dice Eric Bahn, socio general de Hustle Fund. El tamaño de las operaciones se ha disparado este año; la media de la Serie A es ahora de 23,6 millones de dólares, frente a los 8,8 millones de hace cinco años, según datos de Crunchbase. Y los acuerdos son más rápidos. La startup musical NFT Royal recaudó la asombrosa cantidad de 55 millones de dólares de la Serie A en noviembre, tan sólo tres meses después de recaudar una ronda inicial de 18 millones de dólares.

Un acelerador ha sido la llegada de nuevos inversores. Las empresas de Sand Hill Road tienen ahora que competir con fondos de cobertura, inversores de capital privado y otros actores “no tradicionales”. Estos inversores solían mantenerse al margen de las empresas tecnológicas altamente especulativas. Ahora, no se cansan de ellas: Tiger Global, un fondo de cobertura neoyorquino, se ha convertido en uno de los principales inversores en startups de 2021, superando a las sociedades de capital riesgo tanto en tamaño como en velocidad de sus operaciones.

Esta competencia ha “acelerado el proceso de todos”, dice Rosenbloom. “Si conoces a un gran fundador y ya tiene dos hojas de términos y tiene que decidir el viernes, entonces tienes que jugar ese juego o no” En el pasado, las sociedades de capital riesgo podían tardar semanas, meses o incluso años en establecer relaciones con los fundadores antes de respaldar sus empresas. En 2021, ese plazo se redujo a menudo a una semana o menos, una ventana estrecha para intentar conocer a los fundadores, evaluar el potencial de la startup y completar la diligencia debida.

Eurie Kim, socio general de Forerunner Ventures, comparó estos acuerdos rápidos con una boda de escopeta. “La relación fundador-inversor se parece más a un matrimonio de lo que muchos fundadores creen”, dice. “No me sorprendería que hubiera una gran resaca en 2022 para muchos que se despiertan y se dan cuenta de que no sabían lo que estaban firmando”.

Para algunos fundadores, el año pasado puede haber traído dinero fácil, ya que los inversores se apresuraron a entrar en startups que parecían de rápido crecimiento. (Otros fundadores, sobre todo los que pertenecen a grupos demográficos poco representados, pueden haber seguido teniendo dificultades para recaudar fondos) Pero ahora que muchos fundadores han conseguido rondas récord, ha llegado el momento de que la crema suba a la cima. “Hace poco leí un comentario que me pareció muy acertado. Decía que es muy fácil conseguir dólares de capital riesgo en 2021, pero al mismo tiempo, es más difícil que nunca conseguir que los clientes se interesen por tu negocio”, dice Kirsten Green, fundadora y socia directora de Forerunner Ventures. “Para los fundadores que están recaudando fondos, este mercado puede parecer una mina de oro. Pero el verdadero trabajo para diferenciarse viene después”


Arielle Pardes.

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