Las startups enfrentan un "restablecimiento fundamental", dice VC

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Miura-Ko estaba obteniendo un doctorado en modelado matemático de ciberseguridad en la Universidad de Stanford cuando comenzó Floodgate con el ejecutivo de tecnología Mike Maples Jr. Fue una de las primeras mujeres capitalistas de riesgo en dirigir su propia empresa.

Floodgate es conocido por la inversión inicial de Miura-Ko en el negocio de transporte de pasajeros Lyft. También respaldó a la compañía de medios Refinery29 (más tarde comprada por Vice), codificando el campo de entrenamiento Thinkful y, más recientemente, la aplicación móvil de compras en vivo Popshop Live. Ella y Maples invierten del sexto fondo emblemático de Floodgate, por un valor de $ 131 millones.

En virtud de los mandatos de refugiarse en el lugar, se ha reunido con seis u ocho empresas a la semana y es optimista de que una nueva generación de nuevas empresas saldrá de las cenizas de la crisis actual. “No hemos tenido un shock como ese en un período de tiempo realmente largo”, dijo.

Sin embargo, el distanciamiento social ha dificultado las negociaciones del acuerdo que condujeron a fusiones y adquisiciones tecnológicas, así como a las salidas para los inversores, después de la crisis de 2008. Ella predice más dolor por delante para las nuevas empresas. “No creo que las malas noticias hayan quedado atrás de ninguna manera”, dijo, refiriéndose a los despidos.

Las siguientes preguntas y respuestas han sido editadas por brevedad y claridad.

La información: ¿El impacto económico de Covid-19 tiene alguna semejanza con recesiones pasadas?

Ann Miura-Ko: Ese es el eterno debate que estamos teniendo con otros [capitalistas de riesgo]. Algunas partes de esto tienen un parecido. Luego, hay partes de él que son tan fundamentalmente diferentes que casi parece que cuando salgamos de este mundo, habremos cambiado mucho. Es como si saliéramos de la guerra. Está impactando todo a nivel mundial y universal. Esto es en realidad un reinicio fundamental. No es solo un evento económico. No es solo una crisis de salud. Es una serie de eventos y decisiones de política generalizadas, que cambian el sistema y alteran la vida, y debido a ese [alcance] el impacto que vemos será mucho mayor que cualquier cosa que podamos imaginar.

¿Cómo detecta nuevas oportunidades de inversión en un momento tan oscuro?

El proceso de trabajo es diferente en el sentido de que las primeras reuniones están en Zoom. Todavía me estoy reuniendo con entre seis y diez empresas por semana, que es algo que siempre he hecho en el pasado. Todavía estoy tratando de ponerme de pie en términos de dónde veo las oportunidades más interesantes.

He tenido esta tesis sobre los trajes de Iron Man para el “solo-preneur”. ¿Cuáles son las diferentes formas en que puede dar software a los preneurs en solitario para que sean competitivos en un mercado cada vez más competitivo? Teníamos una compañía llamada Dumpling que permite a las personas establecer sus propios escaparates como compradores de comestibles para otras personas. Se ha hecho realmente bien en este clima económico. Una empresa en la que invertí recientemente se llama Popshop Live. Básicamente permiten que los escaparates de ladrillo y mortero coloquen escaparates de video.

Los despidos están afectando a las nuevas empresas de Silicon Valley en este momento. ¿Esperas otra ola de recortes de empleos?

Todos nos estamos preparando. No creo que las malas noticias hayan quedado atrás de ninguna manera. Hay algunas compañías que han sido agresivas con su postura; Han decidido ir por el dolor desde el principio. No creo que esas compañías tengan que volver a hacerlo. Las compañías que fueron más conservadoras en el sentido de que no se redujeron tan agresivamente al entrar en el segundo trimestre, creo que tendrán que enfrentar la música por segunda vez.

¿Qué consejo le está dando a sus compañías de cartera existentes en este momento?

Una descarga crea un lienzo que es realmente interesante. Esa es la pieza que me hace optimista.

Estamos diciendo a nuestras nuevas empresas: “Oye, es posible que hayas tenido un mercado de productos adecuado en enero, pero eso no garantiza que el mercado de productos se ajuste en julio, porque el mundo ha cambiado”. Es importante que las empresas tecnológicas lo reconozcan. Existen todos estos choques diferentes en el sistema y todavía no sabemos cuáles son sus impactos.

Otra cosa que decimos a nuestras inversiones es “Hola, ustedes necesitan hacer un inventario completo de sus clientes. Tus clientes han cambiado. Si sus clientes están en una posición diferente, entonces podría estar en un mundo de dolor “. Al igual que cualquiera que haya estado sirviendo restaurantes o pequeñas empresas, estos están cambiando drásticamente.

“¿Cuánto de su producto es para un mundo que existió antes de Covid y cuánto creemos que ese mundo volverá después de Covid? ¿Cómo será el mundo dentro de tres a seis meses?

Muchos capitalistas de riesgo dicen que las mejores compañías se construyen en recesiones. ¿Qué piensas?

Cuando pienso en mi experiencia en 2001 y 2008, vi algunas compañías realmente interesantes formadas durante esos períodos de tiempo. Cuando tienes una sacudida en la economía general, ves que ocurren cambios realmente interesantes.

Ha habido un cambio en la sociedad que afectará a toda una generación. Los cambios ya están afectando el gasto del consumidor y lo estamos viendo en términos de cómo las personas pasan su tiempo. Esas cosas nunca cambian drásticamente a menos que haya una gran conmoción en el sistema, y ​​no hemos tenido una conmoción así en un período de tiempo realmente largo.

Una descarga crea un lienzo que es realmente interesante. Esa es la pieza que me hace optimista. Lo que me rompe es que miras a estas pequeñas empresas y no sé cuánto tiempo más pueden aguantar.

En un clima económico diferente donde la recaudación de fondos no es tan simple, se requiere coraje para iniciar una empresa. Eso separará a las personas que realmente tienen ese deseo de que su visión se convierta en realidad de aquellos que solo querían probar ser fundadores.

¿Cómo ha cambiado el panorama financiero en medio de Covid-19?

Lo que pensé que era interesante en mi primera incursión en VC fue que el marco de tiempo de 2001 a 2003 fue solo un cronograma de financiamiento muy lento; No se hicieron muchos tratos. Tampoco vimos muchas salidas en ese período. Pero 2008 fue un tipo de recesión muy diferente. De 2008 a 2012, M&A … estuvo bastante activo. De hecho, fue durante ese tiempo que vimos salidas de doble vía realmente agradables para compañías en etapa inicial.

Se adquirieron negocios tecnológicos y se adquirieron compañías a un ritmo bastante rápido. No estoy 100% seguro de que veremos un tipo de actividad similar. Las compañías tecnológicas en general se han vuelto mucho más conscientes de los precios y es más difícil conocer a alguien debido a Covid. Eso hace que el proceso de negociación sea bastante difícil, lo que generalmente afecta a todo el paisaje.

Si tiene un entorno de salida saludable, el efectivo se devuelve a los socios limitados, y los socios limitados están entusiasmados con VC.

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