La Bolsa de Nueva York presentó papeleo esta mañana ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Para permitir a las empresas recaudar capital como parte de una lista directa.
Las cotizaciones directas son una forma en que las empresas se hacen públicas al vender acciones existentes en poder de información privilegiada, empleados e inversores directamente al mercado, en lugar del método tradicional de emisión de nuevas acciones. Los listados directos se han vuelto cada vez más populares desde la salida de Spotify en 2018, que permitió a sus empleados liquidez inmediata, eliminó el acceso preferencial de los banqueros y permitió el descubrimiento de precios impulsado por el mercado. Las empresas, como Spotify, que optan por completar una lista directa, pueden eludir el roadshow financiero, evitando así algunas de las tarifas exorbitantes de Wall Street . Históricamente, sin embargo, estas compañías no han podido recaudar capital nuevo como parte del proceso.
La nueva propuesta de la NYSE busca cambiar eso. Específicamente, la bolsa de valores planea enmendar el Capítulo Uno del Manual de Empresa Cotizada , que describe los requisitos iniciales de cotización de la NYSE para las empresas que completan ofertas públicas iniciales o cotizaciones directas. Si se aprueba la enmienda – , la NYSE está sujeta a la supervisión reguladora de la SEC – las empresas que cotizan en bolsa en la NYSE podrán recaudar capital a través de una cotización directa.
El documento establece que el cambio propuesto “permitiría que una compañía que no haya tenido previamente sus valores de capital común registrados bajo la Ley, enumere sus valores de capital común en la Bolsa en el momento de la efectividad de una declaración de registro conforme a la cual el la compañía venderá acciones en la subasta de apertura el primer día de negociación en la Bolsa (una “Lista de piso directo primario”). La propuesta permitiría a una compañía llevar a cabo un Listado de Piso Directo Primario además de, o en lugar de, un Listado de Piso Directo de Accionistas Vendedores ”.
El modelo híbrido propuesto probablemente atraerá a las nuevas empresas tecnológicas de Silicon Valley, que se han familiarizado con la ruta innovadora hacia los mercados públicos después de Spotify y listados directos de Slack [ 19459003]. A espaldas de estas salidas, los líderes de la industria tecnológica han promocionado las listas directas como el último y mejor camino hacia los mercados públicos. El capitalista de riesgo Bill Gurley, en particular, ha alentado a las empresas a considerar el método. Mientras tanto, el querido Airbnb de Silicon Valley, que declaró su intención de hacerse público en 2020 , se dice que está considerando una lista directa en lugar de una OPV tradicional.
Gurley, quien ha expresado su descontento con la incapacidad de los banqueros para fijar el precio adecuado de las OPI, recientemente organizó una conferencia de un día centrada en listados directos titulados Listados directos: una alternativa más simple y superior a la IPO. Al evento asistieron miembros de la élite de la tecnología, incluidos Mike Moritz de Sequoia Capital y el director financiero de Spotify Barry McCarthy .
“La mayoría de las personas tienen miedo de la reacción violenta de los bancos, por lo que no hablan”, dijo Gurley CNBC a principios de este año de su decisión de abogar públicamente por las listas directas. “Estoy en un punto de mi carrera en el que puedo manejar el calor”.
