No cabe duda de que la actual histeria bursátil en torno a GameStop y similares tendrá un final sangriento. La verdadera cuestión es si la locura, alimentada por sitios de medios sociales como Reddit y Discord y la aplicación de comercio de acciones Robinhood, lleva a esas empresas a tomar medidas drásticas contra el debate o el comercio de acciones.
Las autopsias de los medios de comunicación seguramente culparán a esas empresas -que al parecer también incluyen a Facebook y Twitter- y pedirán que se tomen medidas. Ya el gobierno de Biden dijo que estaba vigilando el comercio de GameStop. La entrada al subreddit WallStreetBets fue restringida el miércoles, lo que podría ser una señal de que Reddit quería limitar a los usuarios involucrados en el debate. Pero es difícil ver el argumento a favor de una mayor intervención, en ausencia de pruebas de manipulación ilegal del mercado.
Aaaand r/wallstreetbets just went private pic.twitter.com/wAudxFdqfl
— Tracy Alloway (@tracyalloway) January 27, 2021
Después de todo, no hay nada de malo en que la gente hable bien de los valores que posee. Como ha dicho hoy un ejecutivo del sector a un colega, la gente lo hace en Bloomberg y CNBC todo el día. Tampoco es tarea de Reddit, Robinhood o la SEC impedir que la gente haga cosas estúpidas con su dinero. Si es ilegal intentar persuadir a la gente para que malgaste su dinero, entonces tendremos que prohibir la publicidad.
¿Y hay realmente alguna diferencia entre lo que está ocurriendo ahora con GameStop y la locura similar en las acciones de Tesla? Tesla tiene una capitalización de mercado de 822.000 millones de dólares y unos ingresos el año pasado de 31.000 millones de dólares, según ha informado hoy. GameStop tiene una capitalización de mercado de 22.500 millones de dólares y unos ingresos de aproximadamente 4.000 millones al año. Tesla, por supuesto, está creciendo rápidamente y está aquí para quedarse; GameStop está en la posición opuesta. Aun así, la valoración de GameStop no es necesariamente más loca que la de Tesla, también impulsada por los usuarios de Robinhood. ¿Por qué la subida de GameStop merecería una acción reguladora cuando la de Tesla no?
OTRAS NOTICIAS
GRANDES GANANCIAS TECNOLÓGICAS
- La nueva línea de iPhone de Apple disparó sus cifras del trimestre de diciembre, con un aumento de los ingresos del 21% hasta los 111.400 millones de dólares y un incremento de los ingresos netos del 30% hasta los 28.700 millones de dólares.
Las ventas de iPhones -que habían disminuido el trimestre pasado debido al lanzamiento tardío de la línea iPhone 12- aumentaron un 17% hasta los 65.600 millones de dólares. Todas las demás categorías también aumentaron, y los ingresos por servicios alcanzaron los 15.700 millones de dólares.
- Facebook elevó sus ingresos un 33%, hasta los 28.000 millones de dólares, en el cuarto trimestre, y aumentó sus ingresos netos en un 53%. Y aunque la compañía dijo que esperaba que el crecimiento de la publicidad continuara con fuerza en la primera mitad de este año, advirtió que los cambios de Apple en la orientación de la publicidad podrían perjudicarla más adelante en este trimestre. En una llamada con analistas, el consejero delegado, Mark Zuckerberg, dijo que Apple tiene “todos los incentivos para utilizar su posición dominante en la plataforma para interferir en el funcionamiento de nuestras aplicaciones para favorecer las suyas, algo que hacen regularmente”.
AT&T REDUCE EL VALOR DE DIRECTV
La depreciación de 15.500 millones de dólares de AT&T de su negocio de vídeo en EE.UU. -principalmente DirecTV- en sus resultados del cuarto trimestre es un recordatorio revelador de los peligros de las fusiones y adquisiciones mal concebidas. Cuando AT&T acordó la compra de la empresa de televisión por satélite en 2014, estaba claro que los abonados a la televisión estaban cortando el cordón umbilical y que el satélite estaba más expuesto, al carecer de ofertas viables de banda ancha. El crecimiento de DirecTV en Estados Unidos se había ralentizado. Nadie en AT&T podía decir que no sabía lo que iba a pasar.
Y no fue una operación barata, ya que costó 47.400 millones de dólares en efectivo y acciones y la asunción de los 20.600 millones de dólares de deuda de DirecTV. Todavía le cuesta a AT&T, ya que la empresa emitió 954 millones de acciones a los accionistas de DirecTV que ahora cuestan 1.900 millones de dólares al año en dividendos. Sí, DirecTV ha amortizado en parte su precio de compra con el efectivo que ha generado. También puede haber ayudado a la empresa de telecomunicaciones a entender la industria del entretenimiento (aunque si ese fuera el caso, AT&T no habría doblado la apuesta comprando Time Warner, pero esa es otra historia). Pero la rebaja sugiere que no fue una operación que creara valor en general.
El coste de oportunidad del dinero gastado en DirecTV puede ser especialmente evidente ahora, cuando AT&T tiene que gastar dinero en la compra de ondas adicionales en la subasta de espectro que ya ha concluido para los servicios 5G y para ampliar HBO Max.
EN OTRAS NOTICIAS…
- Ant Group planea convertirse en un holding financiero supervisado por el banco central de China, informó el Wall Street Journal.
- Amazon dijo que abrirá una tienda online dedicada a Polonia, continuando una expansión europea frente a las recientes acusaciones antimonopolio de los reguladores del continente.
- AT&T informó de 17,17 millones de “activaciones” de HBO Max, es decir, el número de personas que han activado su acceso a la aplicación. Esta cifra es superior a los 8,6 millones de finales de septiembre. Sin embargo, sólo 6,9 millones de esos suscriptores son nuevos. El resto son suscriptores de HBO que se cambiaron sin pagar más de lo que ya pagaban.
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Martin Peers
