Tesla ahora vale más que Ford y GM: combinados

Menos de un mes después de Las acciones de Tesla subieron por encima de los $ 400, las acciones de la compañía ahora han subido más de $ 500 por acción. Mientras escribo esto, una acción de Tesla tiene un valor de $ 516, lo que significa que la compañía en su conjunto vale más de $ 93 mil millones.

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El último rally fue provocado por un nuevo informe de Colin Rusch, analista de la firma de Oppenheimer & Co. de Wall Street. Revisó su precio objetivo de Tesla al alza de $ 385 a $ 612. Pero más fundamentalmente, el aumento en el precio de las acciones refleja el hecho de que, después de un par de años de caos casi constante, la compañía parece estar finalmente funcionando sin problemas.

Tesla entregó 112,000 autos en el cuarto trimestre de 2019 y 367,500 para todo el año. Ambos fueron nuevos registros para la compañía; Tesla apenas logró su objetivo de entregar al menos 360,000 autos por año.

Y la compañía está preparada para un crecimiento continuo. Tesla abrió su nueva fábrica en China a principios de este mes, justo un año después de abriendo camino en la instalación. El fabricante de automóviles eléctricos planea construir una tercera gran fábrica de automóviles en Alemania.

El aumento del precio de las acciones de Tesla ha puesto a Elon Musk a una distancia sorprendente de ganar la primera de las 12 subvenciones de acciones basadas en el rendimiento que negoció en su 2018 paquete de compensación. Para ganar una adjudicación del 1 por ciento de las acciones de la compañía, con un valor de alrededor de $ 1 mil millones, Musk debe superar dos hitos. Primero, las acciones de Tesla deben valer más de $ 100 mil millones, ahora son $ 93 mil millones. En segundo lugar, Tesla debe alcanzar objetivos específicos para ingresos y ganancias, por ejemplo, $ 20 mil millones en ingresos anuales.

Tesla dijo en una presentación reglamentaria de octubre que la compañía ya alcanzó esta cifra de ingresos de $ 20 mil millones. Eso despeja el camino para que Musk cobre su premio de acciones si el precio de las acciones de Tesla sube por encima de $ 553 en los próximos meses.

Por qué Wall Street es tan optimista sobre Tesla

Tesla es ahora, con mucho, la compañía de automóviles más valiosa de Estados Unidos. Mientras escribo esto el lunes por la tarde, la capitalización de mercado de Tesla es de $ 93 mil millones, en comparación con $ 50 mil millones para General Motors y $ 37 mil millones para Ford. Eso es especialmente notable porque GM vendió alrededor de 20 veces más autos que Tesla en 2019, mientras que Ford vendió más de seis veces más.

Entonces, ¿qué explica el precio astronómico de las acciones de Tesla? Nunca puede estar seguro de lo que piensa Wall Street, pero es probable que dos factores contribuyan al optimismo de los inversores sobre Tesla.

Uno es el crecimiento. El mercado global de automóviles en general está bastante saturado, pero muchos expertos esperan que los vehículos eléctricos sean un mercado en crecimiento durante la próxima década. Los gobiernos de todo el mundo han creado incentivos para que las personas compren vehículos eléctricos. Mientras tanto, los costos de la batería han disminuido rápidamente durante la última década y se espera que continúen cayendo en la década de 2020. Eso debería significar la caída de los precios de los automóviles eléctricos, lo que debería expandir el mercado de vehículos eléctricos en los próximos años.

Y aunque la mayoría de los principales fabricantes de automóviles están trabajando en sus propios vehículos eléctricos, los rivales de Tesla han luchado para diseñar vehículos que puedan capturar la imaginación del público como lo hacen los automóviles de Tesla. El Modelo 3 fue con diferencia el automóvil totalmente eléctrico más popular en los Estados Unidos en 2019, con importantes ventas en el extranjero también. Si Tesla puede mantener su participación en el mercado de vehículos eléctricos a medida que crece el mercado general de automóviles eléctricos, Tesla podría terminar siendo uno de los principales fabricantes de automóviles del mundo.

El otro factor que podría justificar la alta valoración de Tesla es el potencial de márgenes altos.

Tesla no es una empresa especialmente rentable. Pero las cosas podrían mejorar dramáticamente con el tiempo. La disminución de los precios de la batería mejorará los márgenes de Tesla. Como fabricante de automóviles joven e inexperto, Tesla puede tener más espacio para mejorar la eficiencia de su fabricación.

Al mismo tiempo, Tesla tiene algo que ningún otro fabricante de automóviles puede igualar: una base de clientes leales, entusiastas y en crecimiento.

Al igual que Apple

No soy la primera persona en comparar Tesla con Apple, pero creo que la comparación tiene sentido. Apple tiene solo del 15 al 20 por ciento del mercado mundial de teléfonos inteligentes, muy por debajo del Android de Google. Pero el carácter distintivo de la plataforma de iPhone, combinado con la lealtad de la base de clientes de Apple, significa que Apple puede cobrar una prima por el iPhone. Como resultado, la participación de Apple en las ganancias de la industria de teléfonos inteligentes es mucho mayor que su participación en los envíos de unidades o en los ingresos.