Al informar sobre rondas de financiación y hablar con fundadores y capitalistas de riesgo últimamente, sigue surgiendo un tema común: un camino hacia la rentabilidad es cada vez más deseable que lograr el estatus de unicornio, o una valoración altísima en general.
No hace falta ser un genio para darse cuenta de que los inversores se sienten quemados por las debacles de WeWork y Uber de 2019. Combina eso con una serie de despidos de startups de alto vuelo (y altamente valoradas), muchas de las cuales fueron financiadas por el conglomerado de inversiones de Japón SoftBank , y lo que nos queda son los VC cautelosos.
Lo que también nos queda es que más fundadores se comprometan a centrarse en la rentabilidad y menos en lograr altas valoraciones con una mentalidad de “crecimiento a toda costa”.
De hecho, la mentalidad de inicio lean puede estar regresando. Es un estribillo que estamos escuchando una y otra vez: lograr rentabilidad es el nuevo anillo de oro. Pero, ¿cuánto de eso es solo un servicio de labios? Es muy temprano para decirlo, por supuesto. Pero mientras tanto, hablamos con algunas personas en la industria en un esfuerzo por superar la exageración.
Nada más que ganancias
Para sumergirme en esto, específicamente estoy analizando las compañías SaaS (también conocidas como software como servicio).
En general, las startups con ofertas de SaaS en particular parecen estar realmente bien. ¿Por qué es esto? Bueno, como Life House fundador Rami Zeidan me lo explicó, una vez que hayas construido una plataforma, puedes vender esa plataforma a los clientes sin ningún otro gasto importante fuera de la contratación un equipo de ventas y marketing, por ejemplo. (Lea más sobre Life House, una compañía SaaS con un objetivo de rentabilidad para fines de 2021 aquí .)
Por supuesto, cualquier buen inicio siempre invertirá dinero en mejorar continuamente su plataforma. Pero con los operadores de SaaS, la mayor parte del trabajo está hecho. Como tal, no sorprende que hayamos escuchado acerca de que más y más operadores de SaaS alcanzan o superan los $ 100 millones en ARR (ingresos recurrentes anuales) o se convierten en unicornios (con una valoración de más de $ 1 mil millones).
Pero al final del día, todo eso es menos significativo si una empresa está gastando dinero en efectivo en sus esfuerzos por crecer. Por eso, cuando escucho sobre empresas que son realmente rentables, mis oídos se animan.
Rentable, empresa mínima
Caso en cuestión. La semana pasada, entrevisté exclusivamente a Tom Logan , CEO y cofundador de Cohley , una plataforma de contenido que ayuda a las marcas a optimizar la generación de contenido. Su compañía acaba de recaudar una ronda de semillas de $ 1.5 millones dirigida por Right Side Capital con sede en San Francisco. Otros inversores participaron en la financiación, incluido el capital activo con sede en San Antonio .
Ahora, $ 1.5 millones no es una gran ronda. Y, por lo general, no cubrimos financiamientos de este tamaño. Pero esta compañía de 4 años llamó mi atención porque a pesar de haber recaudado muy pocos fondos de riesgo, es rentable. Tiene más de 200 clientes y vio que su ARR aumentó en un 375 por ciento año tras año en 2019. Logan proyecta que Cohley verá un crecimiento del ARR de 500 por ciento este año.
“Debido a que hemos sido tan eficientes en términos de capital, hemos podido operar un barco muy delgado”, me dijo Logan.
Entonces, ¿qué hace Cohley exactamente? La plataforma de software de la startup funciona como un mercado donde usuarios como Unilever , minorista de mujeres Ann Taylor y Samsonite publican campañas que se presentan a creadores de contenido y / o fotógrafos. que se ajustan a sus objetivos de contenido. A partir de ahí, los creadores se aplican a las campañas con una comprensión de la línea de tiempo, los resultados requeridos, las pautas de contenido y la compensación. Luego, la marca utiliza la selección guiada de creadores de Cohley para recopilar videos, fotos y reseñas de texto aprobados por los derechos que se encuentran en sus bibliotecas de contenido “donde pueden activar fácilmente esos activos a través de canales digitales”.
Para Logan, la sostenibilidad es la clave.
“Como emprendedor, es realmente importante para mí y para el bienestar de los empleados e inversores, tener algo que no esté sujeto a cambios a corto plazo en la economía”, me dijo. “Solo queremos poder proporcionar contenido diverso y satisfacer las necesidades de contenido de las empresas, ahora y a largo plazo”.
En noviembre, también escribí sobre otra compañía SaaS rentable: LawnStarter con sede en Austin . La compañía, que opera un servicio de mantenimiento y cuidado del césped a pedido, anunció que recaudó $ 10.5 millones en una ronda de crecimiento dirigida por Edison Partners e incluyó la participación de Lerer Hippeau, Bull Creek Capital y Capital binario .
A través de su sitio web y aplicación móvil, LawnStarter combina a los consumidores con un servicio de césped o al aire libre, y hace un porcentaje de cada servicio reservado en su plataforma SaaS. A diferencia de muchas de las nuevas empresas que cubrimos, LawnStarter afirma que alcanzó la rentabilidad a principios de 2019 (a diferencia de muchas de las empresas de tecnología que se han hecho públicas, o planearon hacerlo público, el año pasado).
No solo ambas compañías son operadores SaaS; Ambos son rentables. Y ambos están operando con un mínimo respaldo de riesgo.
Construcción de capas de Saas
También la semana pasada, tuve una sesión de actualización con Egnyte cofundador y CEO Vineet Jain . Egnyte, con sede en Mountain View, que superó los $ 100 millones en ARR el año pasado, es una empresa de colaboración y almacenamiento en la nube híbrida.
Si bien Egnyte no es rentable actualmente, lo fue en un momento. De hecho, la compañía tuvo un flujo de caja positivo desde el cuarto trimestre de 2016 hasta finales de 2018, cuando recaudó un Goldman Sachs -aguló $ 75 millones Serie E . Una ola de contratación para ayudar a Egnyte, de 12 años, a fusionar sus dos productos fue la razón principal del retiro. El año pasado, la compañía sumó 224 empleados en cinco meses, llevando su plantilla al norte de 725.
Jain no está interesado en hacer de Egnyte el próximo unicornio. Todavía está creciendo (ARR subió un 39 por ciento año tras año en 2019), pero el enfoque de Jain está en la rentabilidad.
“Somos muy prudentes fiscalmente”, me dijo. “No estamos interesados en el crecimiento de primera línea a cualquier costo”.
En este momento, Jain tampoco está interesado en recaudar más de los $ 137 millones en capital de riesgo que Egnyte ya ha recaudado.
“Estamos obteniendo mucho más respeto en la industria, y eso se ve en nuestra capacidad para atraer talentos de primer nivel, y los analistas que quieren hablar con nosotros”, me dijo. “Las firmas de capital riesgo también nos acercan constantemente para ver si estamos interesados en tomar más capital. Pero no planeamos recaudar dinero de capital riesgo pronto. De hecho, no creo ver ninguna necesidad de recaudar más capital privado en el futuro “.
A largo plazo, el objetivo de Jain no es impulsar a Egnyte al estatus de unicornio. Es hacer pública su empresa. Y, él quiere hacerlo responsablemente.
“Una IPO es el siguiente paso lógico”, me dijo Jain. “Hasta entonces, nuestro objetivo es ser rentables para la segunda mitad de 2021. En este momento, creo que la cultura del unicornio está muerta. Es hora de sementales “.
En este momento, creo que la cultura del unicornio está muerta. Es hora de sementales.
Jain también me dio una buena analogía de por qué cree que el modelo SaaS parece estar funcionando tan bien para tantas nuevas empresas.
“Es como un pastel de bodas”, dijo. “Simplemente sigues construyendo encima y te enfocas en la rotación y la retención, no en el relleno en la parte superior”.
Perspectiva de VC
El año pasado, cubrí 1Password la enorme Serie A de $ 200 millones, marcando el primer aumento de capital externo del administrador de contraseñas canadiense en sus 14 años de historia. La historia fue una de las más leídas en todo 2019, ya que Twitterverse explotó con preguntas sobre por qué una compañía rentable como 1Password iría a la ruta de VC.
En ese momento, hablé con Accel Socio Arun Mathew (su empresa lideró la ronda) acerca de cómo surgió el acuerdo. Me dijo que su empresa se acercó a 1Password acerca de un aumento y que la empresa se mostró reacia al principio. Pero finalmente, fue capaz de ganárselo.
“En una era de crecimiento a toda costa, no nos encontramos con compañías como 1Password muy a menudo”, me dijo Mathew en ese momento. “Al igual que Atlassian y Qualtrics, el equipo de 1Password nos impresionó al crear un negocio que no solo está escalando extremadamente rápido, sino que también ha sido rentable desde el primer día”.
La estrategia de invertir en empresas ya rentables parece estar funcionando para Accel. A medida que continuamos viendo la lucha de otras empresas altamente valiosas y poco rentables, espero que veamos más tendencias de capital de riesgo para respaldar nuevas empresas con un ojo tangible hacia la rentabilidad, o aquellas que ya están allí.
Ilustración: Li-Anne Dias
